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罗凯:震荡市场还要不要投资?

      


  ■上周四市场大跌,一度跌破5000点心理关口,投资者心有余悸,这样的市场还能投资吗?

  上周市场继续剧烈震荡,诺德基金的专家在财富课堂上与投资者交流———

  上周市场继续剧烈震荡,周四更是一度跌破了5000点心理大关,在这样的市场中该怎样投资?在上周六举办的北青财富课堂上,主讲嘉宾诺德基金华北区域销售经理罗凯追溯投资的本源,还原价值投资的本义,为投资者当前投资给出建议。

  

  ■第一课:投资有风险,不投资同样有风险

  今年经过多次加息之后,一年期人民币存款利率为3.87%,而预计2007年全年CPI指数为4.5%至5%,银行存款利率实际为负。

  罗凯表示,随着我国经济的高速增长,与之相伴而生的是通货膨胀。通货膨胀使消费品价格不断上扬,居民存款不断贬值,无形中侵蚀了财富。尽管无法完全规避通胀,却可以通过投资收益抵消通胀带来的损失。罗凯表示,我们已经进入一个投资的时代,树立投资的观念非常重要。投资有风险,不投资也同样面临着风险。投资是让渡出资金使用权获得未来的收益,要把结余资金投入到能有效反映国民经济增长的一种资产中去,使其得以保值增值。

  目前市场上存在的基础投资品种包括存款、保险、银行理财(相关:证券 财经)产品、国债、基金、股票、信托、房产、外汇、黄金、实业和艺术品等等。在众多的投资品种中,由于能够很好地与国民经济相关联同时具有良好的流通性,证券和基金投资成为占主体地位的投资方式之一。

  与上世纪90年代相比,中国资本市场的结构发生了翻天覆地的变化。一方面,上市公司结构发生了根本性的变化。现在A股市场上有1400多家上市公司,其中,排名靠前的20家公司市值占总市值的70%。这表明,各行业的龙头企业正在成为中国股市的中流砥柱。另一方面,经过2005年股权分置改革,证券市场已经成为国民经济的晴雨表,能够反映中国经济的高速增长。因此,投资中国的证券市场是能够分享国民经济高速发展成果的有效方式。

  ■第二课:树立价值投资理念

  价值投资理论最早是由美国哥伦比亚大学教授本杰明·格雷厄姆提出的,是指依靠对公司财务表现的基础分析,找出那些市场价格低于其内在价值(公司未来现金流的现值)的股票。本杰明·格雷厄姆的著作《证券投资》被称为价值投资的“圣经”,他本人也因此被称为价值投资的“教父”。

  “价值投资简单但不容易。”罗凯说。通过对企业内在价值的分析,找到合适的投资对象并不困难,但在找到合适的投资对象之后,是否能够不顾及行情、潮流和趋势的影响,战胜人性中贪婪和恐惧两大弱点,即使在遭受损失时还能坚定地长期持有,这是很不容易的。

  推崇价值投资、被称为“股神”的巴菲特也经历过艰难时刻。1999年至2001年,美国股市经历了有史以来由高科技股、网络股推动的最牛的一波行情。当时美国大多数基金公司的年收益率超过100%、200%,而由巴菲特操作的伯克夏·哈撒韦基金当年收益率为-20%。当时很多评论说巴菲特老了、过时了。面对各种质疑的声音,拒绝网络股的巴菲特说:“不管潮流怎样,我只相信一个人不可能拉着自己的头发离开地球。”

  “从某种意义上来说,价值投资、长期投资是我们在5000点和未来都应当坚持的。每个人都可以树立价值投资的理念,并运用它指导投资。”罗凯认为,在5000点挖掘寻找内在价值被低估的股票难度并不小。

  在相当一部分公司的股价都存在价值高估嫌疑的时期,投资者可以等待,在未来选择合适的时机去参与。如果现在参与,则应当选择随着盈利能力增长未来收益有保证的上市公司,即使短期有一些波动,长期而言也会使投资物有所值。

  罗凯还提醒投资者,要重视投资的本源,即上市公司真正的盈利能力才是保证投资收益的基础。对于大多数基金投资者,过度关心基金每日净值变动并不可取,而应当关注基金公司变动、股东背景、长期业绩表现、基金经理表现和投资思路等等。

  

  ■第三课:避免基金投资的误区

  罗凯还提醒投资者,要避免基金投资过程中存在的几个误区:首先,基金公司与投资者之间是信托关系。基金是集合投资、收益共享、风险共担,选定基金之后,频繁地申购与赎回不可取;第二,1元基金和5元基金没有太多实质性区别,单纯的基金净值不是区分基金好坏的依据;第三,拆分与分红是营销手段,拆分能为基金公司吸引更多资金,相应会冲淡基金业绩;第四,投资基金时机选择并不重要,根据波段行情选择基金理论上可行,实际很难做到,应该根据每个人自身的风险承受能力去选择不同的基金品种。

  此外,基金定期定额投资是一种不错的方式。“定投并不能使你变成大富翁,但能够帮助你解决未来固定时间一定要支付的费用,例如子女教育费用、买房费用等等。”罗凯说。

  基金定投是指在固定的时间(如每月8日)以固定的金额(最低200元)投资指定的开放式基金。这种投资方式最大的优点是可有效地降低风险。定投不选择时点,每月不断买入以降低整体投资的成本,使得价格波动的风险下降,有效防止“追涨杀跌”,提升获利的机会。其次,参与门槛低,最少只需要200元就可以投资,小钱投资长期坚持就能获得不错的回报;第三,办理手续简单,省时省力,只要去一趟代销机构网点签订定投协议,约定时间、约定扣款金额,就可实现自动扣款投资。

  在运用定投这种投资方式时,罗凯建议投资者注意两点:一是坚持长期投资。定期定额采用平均成本的概念降低投资风险,但相应地也需长期投资,才能克服市场波动风险,并在市场回升时获利。一般而言,宏观经济景气周期约3至5年一循环,因此定期定额通常需要5年才能看出成效。二是及早开始。投资时间越长,复利效果越明显,累积的财富也越多,因此尽早结束“月光族”生活,开始定期定额计划,可以更早实现梦想。

  

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(责任编辑:李瑞)
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