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天药股份:业绩有望持续快速增长

机构:慧远保银
昨天看见媒体上说医改方案年内肯定出台,我这个爱生病的人少不得要高兴一把,而反应在股市上就是医药股近期明显走强,我已经谈了很多医药股,今天要再谈一个08年业绩有望持续快速增长的天药股份。

天药股份是天津市的一家大型医药生产企业。

自2006年以来,公司主要产品的销售价格平均上涨达到了37%,超过了成本的上涨幅度,公司具有很强的成本转嫁能力,其主要原因是:行业竞争对手减少,公司的龙头地位和议价能力巩固增强;下游行业对原料药的需求弹性?O掠蔚闹埔┥潭栽弦┑男枨螅粲诨诨颊叨砸┢沸枨蟮呐缮枨螅缮枨蟮奶氐闶切枨蟮孕。葱枨笫芗鄹竦挠跋旆刃。还?005年在皂素价格低谷收购原料,成本低于目前市价20%,足以满足一年的原材料用量。

预计2008年价格上涨幅度可能达到10-20%。皮质激素类市场一般以10-15%的增长速度增长;我国2010年开始进入老年社会,政府为延长人口红利周期,加大医疗投入,医疗保险制度改革将显著放大用药需求,老年人群的不断扩大,拉动了终端药品市场的消费,并将这种增长传导到上游的原料药市??/p>

2007年业绩出现拐点,2008年业绩加速上升。2007年1-9月公司收入、净利润分别减少13.2%、41.8%,随着产品价格的止跌回升,预计2007年将成为公司经营业绩的拐点,预计公司产品总体的毛利率将从25%上升到40-50%,产销率将达到100%,期间费用率下降到15%左右。预计2008年、2009年收入约为10亿元、13亿元,每股收益分别为0.49元、0.68元,

近日份发布公告拟以500万元人民币的价格,受让大股东天津药业集团的子公司天津药业研究院研发的“3116”项目。能有效提高投料浓度,使得单位产能提高

40%-50%,单位产品生产过程中的能源消耗大幅度降低,公司产品的毛利率有望因此而提高50-70%。

截至到3季度末公司前10大流通股股东有8家基金和证券公司,包括QFII。值得注意的是全部机构都是新进场,从价格上来看,是进的比较高,说明机构对股价的未来预期很高。

另外,天药股份持有北方信托3370万股股权,占3.37%;北方信托与ST四环换股吸收合并预案已经公布,北方信托一旦成功借壳上市,公司拥有的股权将出现大幅增值。

从技术上看,在前期大盘调整的时候,股价明显强于大多数股票,有鹤立鸡群的味道,有望挑战前期高点,投资者可密切关注。

作者:慧远保银·启明星 www.qingbao123.cn

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