九鼎德盛：市场反复震荡筑底

机构：九鼎德盛

近期市场在冲高回落后呈再次探底走势，两市大盘一度双双击穿半年线的支撑，沪指的5000点大关也一度失守，技术形态又趋恶化。金融、地产大肆做空市场，中国石油短线反弹过后重陷调整再创上市以来的新低，钢铁、有色金属板块也加入到杀跌行列中去，市场呈二次探底态势。

短线来看，经过连续的调整后，近期的反弹成果几乎被吞噬过半，技术形态有待修复，短线股指在击穿半年线后出现反弹，但空间有限，短线市场的反复震荡筑底格局不变。

消息面利空诱发市场调整

日前中央经济工作会议明确提出，明年要实施从紧的货币政策。仅仅三天之后，央行就对当前最急需解决的流动性问题重拳出击，中国人民银行决定从2007年12月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。中国人民银行决定上调存款准备金率1%至14.5%，此次调整后，普通存款类金融机构将执行14.5%的存款准备金率标准，该标准创20余年历史新高。上调存款准备金率已成为常规化的调控手段，但是此次上调存款准备金率1个百分点，却大大出乎市场的预料，标志着从紧的货币政策已开始实施，将锁定银行间体系流动性约4000亿元，直接导致周一股指的大幅跳空低开。

与此同时，11月CPI等敏感数据出炉，11月份，居民消费价格总水平同比上涨6.9%，创出11年来的新高。其中，城市上涨6.6%，农村上涨7.6%；食品价格上涨18.2%，非食品价格上涨1.4%；消费品价格上涨8.4%，服务项目价格上涨2.3%。1-11月份累计，居民消费价格总水平同比上涨4.6%。日前中央经济工作会议已确定明年实行从紧的货币政策，而近日的央行提高存款准备金率已显示从紧的货币开始实施，CPI的迭创新高，市场对未来宏观调控的预期再度加强，加息预期增强。受到宏观调控忧虑情绪的冲击，A股市场在30日受阻回落后，再现急挫行情，技术上已呈二次探底走势。消息面利空的频现，直接诱发了市场的再次调整。

金融、地产集体做空市场

市场再次探底，金融地产是市场下跌的最魁祸首，集体做空市?＝鹑诘夭?蹇榈某中?呷酰?虢?谄?舻恼?呙娌挥牍叵怠＜萄胄刑岣叽婵钭急附鹬?螅?胄泻鸵?嗷崃?戏⒉纪ㄖ?啤暗诙?追咳隙??约彝ノ?ノ弧保?粤酱蟀蹇樾纬芍苯永?铡W魑??鸬闹夭制分郑?饬酱蟀蹇榈南麓欤?允境龌?鸲云浜笫凶呤频姆轴??沟媒?诒硐智渴频母痔?⒌缌Π蹇橐脖妒芮A??诙滔咦咔恐?蠹尤氲缴钡?辛兄校?渴乒傻牟沟?哟罅斯芍傅髡?占洹V泄??突芈湔?恚?闯錾鲜幸岳吹男碌停?泄???⒅泄??ā⒅泄?耸佟⒅泄?桨病⒅泄?窕?布绦?髡??泳缌斯芍傅恼鸬捶?取Hㄖ毓捎捎谄渚薮蟮娜ㄖ匦вΓ?恢笔鞘谐〉姆缦虮辏?绻?冒蹇椴恢够匚龋?笈棠岩远?翁降壮晒Γ?蹲收呷杂γ芮泄刈⒏冒蹇榈淖呤疲?绕涫侵泄??臀蠢吹脑诵懈窬帧?/p>

值得关注的是，在大盘的调整中，也不乏有个股板块行情，消费升级概念、小盘股、交通设施、电力、医药、旅游酒店、农业等防御性品种逆市活跃，位居涨幅榜前列。未来只要大盘维持反复震荡格局，不出现深幅调整，个股机会多多，投资者在调整充分的超跌中挖掘机会，同时也可密切关注近期上市的新股，若首日上市定位偏低，可适当博取短差。

再次探底已不可避免

技术上分析，近期大盘的反弹明显受到了30日均线的制约，加之消息面相对偏空，市场对宏观调控的预期加强，股指在回补了11月22日所留下的向下跳空缺口后，退一步蓄势整理，经过持续三天的调整后，中短期均线再度失守，技术形态再度恶化，后市市场有再次探底的可能。不过，股指在持续急挫之后，尤其是在跌破半年线，前期低点将有较强支撑，短线在惯性下挫后，市场多方有望组织反攻，半年线处多空双方仍有争夺。

整体来看，年末政策面存在较大变数，以基金为首的主力机构较为谨慎，权重蓝筹股低迷整理，而逆市走强的个股板块的持续性较差，短线大盘难有大的作为，市场再次探底已不可避免，不过，在急跌之后，技术有震荡修复指标的要求，市场整体上将维持市场的震荡筑底格局。

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