银基发展 长城证券
银基发展 ：业绩暴增500% 沈阳地王逆势发威
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近期大盘受权重股大幅调整的影响持续下跌，许多投资者的市值可能因此大幅缩水。我们认为，在资本市场上，最重要的始终是业绩。
而在市场动荡不定之际，真正能够提供较高安全边际的唯有依靠业绩的大幅提升，结合目前A股市场的情况来看，由于前期资金大量集中在大盘蓝筹上，使得二三线蓝筹未受到应有的重视，而在近期权重股的调整中，二三线蓝筹则表现抢眼，明显优于大盘，因此，业绩大幅提升的二三线蓝筹无疑是目前投资者的首选。银基发展（000511）作为沈阳地王，拥有大量廉价的土地储备，具有长期的投资价值；而业绩近500%的增长，则成为短线股价飙升的引爆器。
投资要点：
1、受益“东北振兴”，借助丰富廉价的土地储备，发展潜力巨大。
2、公司发展迅速，业绩暴增500%，必将成为无可争议的“短线黑马”。给予“推荐”评级。
投资视角：
一、振兴东北 沈阳地王再发威
近期地产板块的大幅下挫，主要是相关政策带来的房价下跌预期，但就不同的区域来看，去存在巨大的差异。以广州、深圳为代表的南方一线城市由于近年来房价的飞速上涨成为宏观调控的主要目标，而在东北的中心城市沈阳，房价上涨相对缓和，除市中心地区房价在7000元左右外，其他地区均价只在4000元附近，因此，沈阳房价仍然有较大的上涨空间。而随着振兴东北老工业基地各项政策和沈阳"金廊银带工程"的加快实施，以及沈阳地铁的开工建设，投资环境将进一步得到改善，沈阳经济将进入一个新的发展时期。将给公司提供难较大机遇，公司在东北地区的地产品牌有望进一步加强。
银基发展 在将近9年的时间里，先后投资建设了：五里河大型社区、地王国际花园、省出版大厦、国际商务中心、发展大厦、银基大厦等大型住宅和公建写字楼项目，塑造了过硬的银基品牌。目前公司仍然拥有丰富土地储备和众多在建项目，是毫无争议的“沈阳地王”，而且公司获得土地的成本也非常低廉。公司拥有的土地中，2000年获得浑北地区开发权时就先后获得65万平米开发用地除了已开发和转让的部分，还剩余40万平方米的土地储备，土地帐面平均成本仅为2165元/平米。由于这部分土地成本非常低廉，根据新会计准则的公允价值，公司未来的估值潜力巨大。
二、业绩暴增成就巨大投资价值
据银基发展07年第三季报披露，公司在07年中期业绩大幅度增长的基础上，07年前三季度再创佳绩。实现主营收入55169.05万元，同比增长103.04%，净利润同比大幅度增长494.01%，发展势头相当良好。
公司最大的卖点在于五里河项目最终顺利开发，从而在2008年实现销售收入的突破。2007年公司中报也披露有关的五里河项目，利润非常丰厚。一方面，五里河项目开发价值较高，能满足公司5年以上发展需要，预计项目静态盈利在13亿元左右，为07年以后公司增长提供保障。另一方面，五里河项目必将在沈北新区建设中受益，未来成长是值得期待的。
07年前三季度公司的每股收益为0.21元，以目前的股价计算，07年市盈率仅为33倍左右，市净率也仅为4.5倍，远低于一线地产50余倍的市盈率和7倍左右的市净率。而按照动态市盈率来看，预计公司在08年的市盈率不到20倍。对于区域地产龙头企业来讲明显低估，已经成为难得的中长线布局的良机。
从二级市场的表现来看，该股经过前期调整，逆势上扬，收出具有攻击性的光头阳线，主力资金进入迹象明显，后市有望加速上攻，建议重点关注。
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海通证券 银基发展：业绩暴增500％的反弹急先锋
投资思路：银行地产两大板块在连续杀跌后终于停下脚步，尽管多数高价地产股表现较弱，但部分优质低价地产股已率先反弹。其中，有着良好业绩增长支撑的东北“地王”??银基发展（000511）在长期筑底后蓄势待发，一轮反攻行情值得期待！
投资要点：1. 被称为东北“地王”的区域龙头，公司沈阳五里河40万平方米建设用地价值达百亿；
2. “振兴东北”带来公司业绩稳定高速增长，07年业绩有望暴增500%；
3. 该股率先调整，短期严重超跌，在长期筑底后该股以龙头身份领衔反攻行情，后市表现值得期待。
价值分析：
1. 东北“地王”，丰富土地储备成就未来辉煌
公司拥有丰富土地储备和众多在建项目，而且公司获得土地的成本也非常低廉。公司拥有的土地中，2000年获得浑北地区开发权时就先后获得65万平米开发用地除了已开发和转让的部分，还剩余40万平方米的土地储备，土地帐面平均成本约为2165元/平米。26.5万平方米的账面成本是每平方米1500元，总计成本3.9亿元；拥有如此巨量土地储备，公司“地王”美誉自然不虚。浑北五里河项目是公司的核心资产，也是未来企业经营收益的主要来源。在全市城建总体规划和修编后的浑河城市段防洪规划框架下，五里河项目将支撑公司未来长远的发展。目前该地段周边其他公司的项目售价是不断升高的趋势，公司的五里河40万平方米建设用地按照3.2的容积率来计算，公司五里河的土地估值达百亿元。
2. 携手东北振兴，业绩有望持续高速增长
随着振兴东北老工业基地各项政策和沈阳“金廊银带工程”的加快实施，沈阳基础设施的投资将大幅增加，投资环境将进一步得到改善。沈阳经济将进入一个新的发展时期。将给公司提供难较大机遇，公司在东北地区的地产品牌有望进一步加强。07年前三季度，公司实现主营收入55169.05万元，同比增长103.04%，净利润同比大幅度增长494.01%，发展势头相当良好。随着“沈北新区”的挂牌成立，公司更迎来新的发展良机。作为沈阳市知名地产开发商，我们相信公司一定能在未来新区建设中以合适价格获得较多的土地份额，未来有望保持持续高速增长。
投资评级：由于公司五里河项目08年将大幅度贡献业绩，且将在沈北新区建设中受益，公司未来成长是值得期待的。短期来看，大盘的振荡并不妨碍该股在长期筑底后领衔反攻，故给予其“推荐”的投资评级，年线附近有着足够的安全边际。
联合证券
银基发展：年报业绩华丽总攻 参股商行玩转PE
1、随着五里河东方威尼斯项目以及地王国际二期的开发，下半年公司业绩将继续快速增长，公司每股净收益将也获得飞速发展。
2、目前银基发展凯宾斯基(五星)持有其47.75%的股份，另外，公司还收购了皇城商务酒店有限公司50%的股份。成为正宗的商业酒店概念。
3、沈阳银基发展股份有限公司持股比例6.67%的盛京银行股权。因此，即便暂时不考虑08年盛京银行IPO带来的投资收益，仅在盛京银行近两年的发展势头来看，该公司的股权已经大幅升值。因此，银基发展可谓才是真正的PE投资专家！
一、年报业绩更精彩 华丽总攻即将上演
公司在沈阳地区享有"地王"的美誉。目前银基发展所有储备土地都位于五里河地区，此区域的项目是公司新年度各项工作的重中之重。早在2002年，公司就开发建设?宋謇锖?--东方威尼斯一期工程。此外，公司的另一个重点标志性地块就是地王国际花园项目，该项目位于"金廊工程"电视塔科技信息圈区域内，项目地处沈阳市中心，毗邻沈阳青年大街与青年湖，占地面积7.8公顷，总建筑面积约为30万平米。预计二期项目07年能够达到5亿元的销售收入。目前该地段周边其他公司的项目售价是不断升高的趋势，公司的五里河65万平方米建设用地按照3.2的容积率来计算，公司五里河的土地估值为185亿。在07年中报中公司披露公司净利润同比增长494%主要原因是五里河东方威尼斯项目销售收入25439万元，增长540%。随着项目二期的开发，下半年公司业绩将继续快速增长，公司每股净收益将也获得飞速发展。
在今年3月30日召开的银基发展年度股东大会上，公司董事长沈志奇如此表示，"全面启动沈阳浑北五里河项目是公司新年度各项工作的重中之重"。2007年公司如果能够正式拿到政府的用地规划，那么该项目在2007年年底开工可能性将大大增加，这对公司未来发展将至关重要，发展潜力巨大！
二、东北地王的五星大饭店
公司近年来除了大力发展地产业之外，更是在酒店领域大手笔的四处跑马圈地，2005年公司以沈阳银基国际商务中心剩余的4.44万平方米房产，全部以追加投资方式，投入沈阳银基国际商务投资有限公司，用于沈阳凯宾斯基饭店(五星级)运营。同时，商务投资公司另一家股东沈阳世纪物业投资经营有限公司，也拟其拥有的对商务投资公司的债权，转为对其追加投资。商务投资公司主营酒店投资与管理，作为沈阳凯宾斯基饭店业主，主要负责酒店经营管理。商务投资公司注册资本为5000万元，其中世纪物业持有其62.35%股份，公司持有其37.65%的股份。此次追加的投资，将全部计入商务投资公司的资本公积金，其注册资本保持不变。为保证双方股东的权益不受影响，追加投资后，将重新调整双方的商务投资公司的股份比例；调整后，银基发展持有其47.75%的股份，世纪物业持有其52.25%的股份。其在凯宾斯基饭店的权益将近一步增加。此外，公司还收购了皇城商务酒店有限公司50%的股份。而随着今年沈阳世界园艺博览会的召开，各国各地游人纷纷涌向沈阳，沈阳的酒店业可谓赚的盆满钵满，而银基发展作为沈阳旅游业的直接受益者，
三、巨资参股盛京银行 做PE做的事
值得注意的事，近期吸引我们注意的则是来自于盛京银行的消息，2月17日除夕，银监会正式批准沈阳市商业银行正式更名盛京银行并获批准开展跨省经营。这是东北第一家跨区域银行，肩负振兴东北的金融使命，有望成为真正意义上的东北振兴银行，并可能借势整合东北三省城市商业银行。盛京银行目前除了在辽宁省外开设分行，还在黑龙江、吉林等地兼并收购城商行。如并购顺利，盛京银行在东三省的发展将异常迅猛。另据报道称，辽宁省08年将力保盛京银行上市，而参股盛京银行的公司将因此受益巨大。惊喜的是，我们在
商业城2005-12-30日的一份对外投资公告中发现，公告中已经明确的提到，盛京银行(沈阳商业银行)该公司在增资扩股之前的前五名原始股东当中赫然出现了沈阳银基发展股份有限公司,持股比例6.67%。因此，即便暂时不考虑08年盛京银行IPO带来的投资收益，仅在盛京银行近两年的发展势头来看，该公司的股权已经大幅升值。因此，银基发展可谓才是真正的PE投资专家！
海螺型材 首创证券
海螺型材 ：绩优成长的建材龙头
受
中国石油（601857）杀跌影响，两市股指收出小阴线。股指虽跌，但相当多的个股表现抗跌。热点方面，地产股回暖，钢铁、水泥、建材等行业性股票受资金轮番追捧，涨幅居前。个股操作上，我们紧跟市场热点，实战出击新型建材龙头??海螺型材（000619行情,资料,评论,搜索）。
海螺型材 （000619）作为我国排名第一的型材生产企业，主营产品PVC异型材及UPVC塑钢门窗公司目前拥有48万吨塑料型材产能，市场占有率超过35％，其行业的龙头地位已基本确立，在国际塑料型材行业中也处于首位。公司产品将受益国家节能环保政策，并从中受惠。国家确定的“十一五”的节能政策中规定，新建建筑全面执行50％节能标准，并将大力发展节能利废建材，聚氨酯，聚苯乙烯等符合节能标准的新型墙材及建设节能建材产业化基地。海螺型材的产品塑料型材具有环保，节能等优势，公司生产的PVC异型材及UPVC塑钢门窗，保温性能强，气密性和水密性是其他材料门窗的2到3倍。因此公司主营产品PVC异型材及UPVC塑钢门窗发展空间仍较为广阔。
根据公司的规划，2010年前型材产能海螺型材实力远超同行，将扩大到70万吨，届时公司将具备更强的产品定价能力，对业绩提供了保障。特别是主要竞争对手退出创造海螺飞跃良机：行业第二的大连实德，因自身多种原因，经营不佳而退出意愿明确。如果海螺在今年完成该项市场整合，不仅能低价获得京津唐、三北和西南市场，同时使“海螺”成为型材和门窗市场的唯一名牌，将型材品牌市场份额从40％提高到60％，从而具备更强的控制价格趋势和复制水泥区域垄断提价的能力。
最后，公司从第三季季报显示，公司三季度业绩有0.28元/股，推算2007年市盈率是26倍，远低于大盘目前的市盈率，可谓超值的绩优二线篮筹股。二级市场上，该股随大盘大幅下跌后，近期已经构筑圆弧底；该股放量走高，突破均线压制，走势相当稳健，盘中可见超级买单，短线蕴含了巨大的反弹动能，值得重点关注。
国都证券
海螺型材：节能建材融入奥运 跨越国际领先同行
受到宏观紧缩以及隔夜海外市场继续下跌的影响，沪深股市走势继续偏弱，虽然盘中出现过几次反弹，但力度不大。从盘面来看，大盘存在继续下探的要求。而杀跌的地产板块止跌反弹，从技术上看，这个板块有超跌反弹要求。除了关注房地产股外，更应深入分析与房地产业息息相关并受益行业个股的机会。
与房地产有着很大的联系的建材板块正处于行业增长周期之中，目前，市场进行结构性调整，处于价值低估状态的建材股开始显现强势。海螺型材（000619）在我国塑料型材行业中处于绝对霸主地位，后市值得关注。
海螺型材（000619）是国际上产销量最大的塑料型材企业，凭借其先进的技术装备和精细化的管理水平，在竞争激烈的市场中不断成长。作为塑料型材行业龙头，公司占有全国1/3以上的市场份额，具有显著的规模成本优势、质量品牌优势和市场优势。去年以来，公司销售情况良好，几乎是满产满销，公司主要生产基地分别位于安徽芜湖、河北唐山等地，覆盖了华中、华东、华北和华南几大区域。根据规划，随着公司产能的急剧扩大，未来将具备更强的产品定价能力。
而公司的最大投资看点在于国际化战略的实施。公司的国际化战略包括产品出口拓展和与国外大公司的战略合作两方面。公司已逐步将产品推向国外，欧美市场对型材的巨大需求也给公司的产品出口提供了契机。同时，公司拟与奥地利泰森控股公司进行国际合作，将提升公司的发展空间，进一步加强竞争力。
近期国家大力提倡建设和谐社会，并确定了“十一五”的节能政策，大力发展节能利废建材。海螺型材的产品塑料型材具有环保、节能等优势，作为我国排名第一的型材生产企业，其主营产品PVC异型材及UPVC塑钢门窗公司目前拥有48万吨塑料型材产能，市场占有率超过35％，其行业龙头地位已基本确立，在国际塑料型材行业中也处于首位，公司产品将受益国家节能环保政策。并且受到奥运的需求刺激，在未来的经营方面，公司业绩有望出现持续增长态势。
该股近期就深度回调了将近10%，目前正处于低吸的绝好时机。鉴于其被高度认同的成长性以及市场资金对该股的关注，中长线投资价值将逐渐显现。而尾市的拉升，或许意味着主力的动向，可密切关注。
光大证券
海螺型材：塑料型材称霸国际 环保底蕴待整合
大盘似乎拉长了它的调整脚步，使得许多的短线投资者坐立不安，但是大家要清楚一点，“疯牛”是不能长久的，只有“慢牛”才能长存，所以目前的操作适宜一些中长线的介入，我们认为，在中国石油的打压下，指数也许会继续调整，但是由于大部分个股下跌动力不足，市场仍会在此构筑中期底部。
18日具有环保概念的水泥板块个股
西水股份涨停，也暗中预示着环保建材板块得到了游资的再次认同，政策导向利于节能塑料型材持续发展:作为最节能经济的门窗材料，建筑节能政策下塑料门窗比例的提高和政府大力发展城乡经济类住房的政策给塑料型材提供了可持续发展的保障，年均增幅可以达到10%。
个股出击：海螺型材（000619），我国排名第一的型材生产企业，其主营产品PVC异型材及UPVC塑钢门窗市场占有率超过35％，其行业龙头地位已基本确立。
塑料型材行业龙头 品牌优势凸显
海螺型材以塑料型材为唯一主业，目前已经形成了年产48万吨的生产能力，产能利用率达到了100％。海螺型材的产品塑料型材具有环保、节能等优势，作为我国排名第一的型材生产企业，海螺型材产品供不应求，来自于公司经过多年经营，在资金、规模、品牌、销售网络等方面形成的综合竞争能力，这是目前行业内众多竞争对手无法超越的，公司产品将受益国家节能环保政策。
公司产能不断扩大，其中，唐山三期的4万吨和芜湖六期6万吨PVC型材项目预计都在2007年二季度投产，公司总产能达58万吨，而在公司计划建设产能中还包括3万吨/年的彩色型材生产能力，彩色型材销售价格达到12000元/吨左右，毛利率是普通型材的一倍以上。根据规划，随着公司产能的急剧扩大，未来将具备更强的产品定价能。
行业整合首选 时机有待成熟
塑料型材行业规模不大，经过几年的发展，企业之间也逐渐形成了两极分化，行业强者恒强、淘汰弱小的局面不断加剧。如果型材行业将发生整合，海螺型材无疑是目前行业内唯一具有整合实力的人选。但有分析指出，目前我国低端型材的市场需求依然旺盛，在整个行业10％增长速度下，这些“游击队”小厂虽然无法在规模上取胜，区域竞争力也不强，但其电石法PVC成本要低于海螺型材采用的乙烯法，每吨成本节约400元左右，虽然产品性能不及海螺型材，但仍满足了部分低端用户的需求。行业内的大厂小厂都有自己的客户群体，目前仍处于平衡发展状态。
技术上，该股中期平台已经建立，新的上升通道即将被打开，目前已经完全站上30日均线，上方已无压制，有望展开拉升行情，投资者不妨低位积极关注！
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(责任编辑：郭玉明)
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