林业黄金周期来临

　　⊙今日投资 金红梅

　　本周航空业继续排名榜首，银行业排名上涨至第2名。中国人民银行近日宣布加息。中信证券分析师表示，静态来看，本次加息整体上略微缩小上市银行存贷款净息差，不过对净利润影响不大。

维持银行股强于大市的评级，但是要关注短期内调控压力加大对市场心理预期的负面影响。动态来看，此次活期存款利率不升反降可能导致存款人倾向于将存款定期化，从而提升银行的资金成本；另外存贷款重新定价的期限不一致也可能会较大的影响2008年的具体业绩。但是，仍坚持认为判断宏观调控对银行的影响最重要的关注点应该是资产质量。银行的资产质量变化一般会较宏观经济变化有1到2年的滞后性，因此资产质量的拐点在一年内应该还不会到来，在对明年银行的资产质量的判断不发生大的改变的情况下，暂时不改变对上市银行明年业绩的判断。

　　林业品一个月来排名大涨，本周排名第8。江南证券分析师表示，目前林业处于景气周期之中，木材供不应求，国内的大部分需求还依赖进口，由于下游行业的快速增长，推动了对木材的强劲需求。在需求旺盛的情况下，木材的价格上涨势头良好，预计明年的木材价格会保持快速上涨的态势。对林业上市公司提供了发展的良好机遇。同时国家颁布了一系列相关产业政策扶持林业的发展，如“天保工程”的实施，保护了国内林业的健康发展；对林业企业实施减免税的优惠政策，提供贷款支持，都为林业企业的发展奠定了一定的基础。林业黄金周期来临。

　　建筑原材料业一个月来排名持续下跌。近期四川、重庆、广东、陕西等地水泥价格上涨较为明显，联合证券分析师表示，此次局部水泥价格上涨的最根本原因是近期淘汰落后产能加快带来的供需改善。由于07－08年全国共要淘汰落后产能1.36亿吨，预计明年淘汰的力度将较今年更大。此次水泥涨价更坚定了对明年价格的乐观预期。

　　纸制品业本周排名31，相比上周略有上涨。近年来，造纸行业不被投资者看好的根源即在于其业绩增长完全依赖于产能的扩张，而且资本密集型的行业属性使其被称为“资本黑洞”：占用大量的资本却产生较低的回报率。长江证券分析师认为这样的情形在明年将得到改变，并且在今年下半年已经初现端倪。2008年，浆价步入下行道，同时因为环保，行业集中度将继续提高，明年将出现“价格上涨，成本下降”的有利局面。测算2008年行业利润将出现跳跃式增长。增长幅度在90%以上。即使考虑两种较为保守的情景预测，增幅仍高于70%。

　　电力行业排名下跌至58名。招商证券分析师判断，由于利润的增长和预期的逐渐转好，08年电力板块有可能跑赢大盘。主要事件是上半年的煤电联动和下半年的利用小时回升。建议在煤电联动执行之前重点配置水电股，在煤电联动启动时重点配置火电股，及时抓住在上市公司资本运作过程中的超额收益机会。

　　一个月来排名持续上涨的行业还包括：计算机存储与外围设备、保健产品、包装食品、金属和玻璃容器、批发；下跌的则包括：重型电力设备、有色金属、汽车制造、房地产开发与经营、机场、港口等行业。

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