长城证券：大盘节后有望稳步上升

　　□长城证券 张勇

　　新年伊始，万象更新。虽然整个08年行情面临众多不确定性，但年初行情仍然值得期待，多方面利多因素和谐共振，人心思涨，热点有望全面活跃。

　　首先，投资与投机和谐相处，市场热点有望全面活跃。

07年底，地产、金融等主流板块在宏观调控政策压力下纷纷展开调整，对政策影响进行了相对充分的消化，新年之后或将重新受到机构投资者重视，阶段性反弹有望展开。而钢铁、有色、煤炭等上游周期性行业在07年年报即将公布的背景下纷纷止跌回升，阶段性业绩浪有望展开。题材股板块在奥运日益临近、节能减排、3G政策等重大题材刺激下，有望持续走强，成为市场阶段性热点。08年初热点行情将改变结构性牛市特征，呈现板块热点此起彼伏，个股行情百花齐放的格局。

　　其次，机构投资者与普通投资者和谐共赢，各自投资偏好都有获利空间。去年基金获得了超常规的发展，成为市场最重要投资者的一部分，而普通投资者参与市场局限较大，发展受到制约。从最终业绩看，基金普遍跑赢市场，而普通投资者由于没有把握住大盘蓝筹股的投资机会最终收获一般。相对于阶段性而言，今年初的行情热点呈现多元化格局，题材股、重组股等民间资金青睐的品种具备较好的投资机会。从近些年的市场特点看，上半年至少一季度，往往是题材股活跃的机会，也是游资或者散户大显身手的时候。热点全面活跃，市场人气高涨，有利于行情向纵深发展。

　　第三，国内与国际市场有望形成和谐共振，产生协同效应。当前A股与国际股市联动效应逐步加强，尤其是与H股市场的联动效应更加明显。在全球流动性过剩的背景下，国际股市未来仍会有较好的发展前景，而H股市场相对于国际股市仍然存在一定的估值优势。如果H股市场能够在新年之后继续延续牛市行情，将对A股市场构成环境支撑。年底中国中铁等同时具有A股H股的股票，已经形成了明显的两地联动效应，如果未来中国太保H股上市以及中移动回归A股，两地联动效应将会进一步加强，从而对A股市场构成促进作用。

　　俗话说，一年之计在于春，从股市的运行特点看，每年的一季度往往是普通投资者获利的主要季节，投资者应该在年初积极为全年布局，重点把握两条投资主线。从价值投资角度看，金融、房地产、机械等主流板块仍有望在全年市场中充当主角。08年从紧的货币政策以及系列宏观调控措施会对金融、房地产等调控敏感行业造成阶段性负面影响，因此需要注重时机的选择。而就主题投资而言，建议投资者重点关注奥运板块、新能源板块和3G板块。从短期看，对于前期累计升幅偏大的个股，投资者可以耐心等待股价适度回落后逐步吸纳，波段操作，重点可关注燕京啤酒、金风科技、亿阳信通。

　　

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