高油价下，化工股迎来新生

　　渤海投资研究所 秦洪

　　近期A股市场震荡中重心有所上移，而化工板块则呈现出领涨的特征，其间不时跑出领涨的黑马股，华星化工、渝三峡、六国化工等品种均有不俗的走势。那么，化工板块为何有如此的强势？强势能否延续？其间能否继续涌现新的投资机会呢？

　　两大行业新变化

　　对于化工股来说，目前面临着较大的变化：

　　一是油价高企使得化工行业面临洗牌。

因为石油是化工股的重要产业链起点，油价昨日一路高歌跨过100美元/桶的高点后，石化行业就面临着高油价所带来的高成本压力，从而推动着化工行业的洗牌效应，一批优质化工类上市公司因成本控制、成本转嫁能力等优势而脱颖而出。更为重要的是，煤化工也将面临着较大的投资机会。

　　二是产品价格的大起大落。一方面是受到高油价所带来的成本压力，部分具有一定产品价格话语权的化工生产厂商通过提价向下游转移成本压力，从而使得化工产品出现了成本推动下的价格上涨趋势。与此同时，国际市场的产品价格上涨也迅速传递到我国，比如说钾肥、磷酸二胺、尿素等化工品种的价格上涨就明显受到国际市场的影响。而产品价格上涨又会直接影响到上市公司的盈利能力，从而推动着二级市场价格的积极变化。

　　三大选股思路

　　正因为如此，化工行业出现了近年来难得的景气度，我们从行业的两大新变化中就可以得出相对应的投资思路。

　　■思路一：产业链的比较角度

　　化工产品有两大产业源头：一是石油，二是煤炭，前者主要体现在乙烯等产业链，后者主要体现在煤化工产业链。当石油价格上涨时，石油产业链的石化企业为了转嫁成本，往往会提升产品价格，从而使得煤化工产业链的产品的成本与产品价格差有所扩大，提升了煤化工股的盈利空间。所以，在油价突破100美元/桶之后，就意味着以石油为产业链起点的产品成本迅速提升，因此，这将为煤化工股注入新的上升动能，所以，英力特涨停板，而山西三维、云维股份、中泰化学、柳化股份、兰花科创、皖维高新等煤化工品种也有不俗的走势。

　　■思路二：节能环保下的产业门槛提升的角度

　　政府节能环保产业政策将极大地推动化工行业的重新洗牌，必然会有一批无法支付高污染成本的小化工企业退出市场，优质的龙头企业将获得更高的估值溢价优势。其中纯碱行业的远兴能源、山东海化、南化股份、三友化工等品种可低吸持有。

　　另一方面，因为行业的洗牌必然会改变相关产品的市场价格，毕竟小化工企业一旦退出市场，必然会使得相关产品价格因供求关系失衡而大幅上涨，从而为化工股提供新的估值溢价优势，如浙江龙盛、浙江医药。

　　■思路三：行业并购与产能扩张的思路

　　诚如前述，化工行业已进入到行业景气，因此，适度的行业并购与产能扩张可以迅速提升公司的盈利能力，从而铸就化工行业新的价值点。比如说德美化工，陆续收购辽宁奥克化学集团、宜宾天原集团和湖南尤特尔生化公司。类似个股尚有传化股份、亿利科技、云南盐化、四川美丰等品种。

　　实战出击

　　沈阳化工（000698）：氯碱龙头直奔新高

　　沈阳化工是国家512户和辽宁省60户重点企业之一，综合实力位居全国重点氯碱企业前列。公司主导产品以氯碱为龙头，以氯碱两翼高附加值为核心，形成了烧碱、盐酸、液氯、糊用聚氯乙烯树脂、气相法二氧化硅、氯化石蜡、润滑油等产品。其中糊用聚氯乙烯树脂、气相法二氧化硅、氯化石蜡等优势产品的产能位居全国第一位。公司早先公告称，中国蓝星集团无偿接收沈化集团100%的国有股权，从而成为沈阳化工的实际控制人。蓝星集团的间接控股，将为沈阳化工的可持续发展奠定良好的基础。东北证券

　　

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