央票规模再增 SHIBOR隔夜利率连跌9天

　　100亿??500亿??800亿!央行票据的发行量一次比一次凶猛。

　　央行官方网站公告,1月15日一年期央行票据发行量将达到800亿元,大大高于此前两周的央票发行规模。

　　央票发行再增

　　银行间市场交易员表示,虽然上周四发行的三年期央票利率走高,但由于目前资金面仍十分宽裕,令短期券颇受市场追捧,因此明日一年期央票中标收益率仍有望保持平稳。

　　央行上周二发行的500亿元一年期央票,发行价96.10元,中标收益率连续第二周持平于4.0583%;上周四发行的150亿元三年期央票,中标利率上升4个基点(bp)至4.56%。

　　央行公开市场力度不断加大,其原因正是庞大的资金集中到期,统计显示,本周到期的央票和正回购的规模为6030亿元,其中到期正回购达到3600亿元,到期央票2430亿元,而再前一周到期的央票和正回购的规模还只有1890亿元。根据测算,2008年1月到期的央行票据将近1万亿元,达到历史高峰,这也迫使新年伊始,央行就要大手笔回笼货币。

　　事实上,上周央行就已展开紧急回笼行动。1月10日,央行发布年内第四份公开市场操作公告显示,共发行600亿元央行票据,正回购2000亿元,加上1月8日大规模回笼的2440亿货币,上周央行总计回笼5040亿货币,创单周历史新高。单周净回笼资金高达3150亿。

　　SHIBO连跌9天

　　不过,目前市场保持充裕的流动性。1月14日,银行间基准回购利率收盘微涨,但仍处低位,7天回购加权平均利率收盘报2.074%,较前收盘微涨4.6个基点,隔夜回购利率收盘报1.88%,微跌0.01个基点。

　　上海银行间同业拆放利率SHIBOR的隔夜拆放利率自年初2日以后,已经连续9天下跌,14日的报价为1.8729%,再次下跌1.13个基点。

　　上述商业银行资金部人士分析,几天以来隔夜回购利率一直在下降,一方面是利率水平回到了正常水平,一般隔夜利率基本上以1.89%为中轴,另一方面也是受现在的资金面较为宽松影响。

　　但他预计农历年末资金将会再度紧张,春节期间商业银行大多会提高现金备付,四大银行、邮储银行以及零售业务做得比较好的招行,都需要考虑到春节期间居民用款比较多而要保持有稳定的资金备付,"资金面的宽裕是短期的,按照我们的看法最长不会超过21天,也就是不会超过1月31日。"

　　"往年这个时候央行要进行资金投放,以保持节前有稳定的资金投放,但现在由于到期央票非常庞大,所以则是大规模回笼资金。"上述商业银行资金部人士说。

　　此外,人民银行发布的2007年12月金融统计数据显示,2007年12月新增贷款485亿,同比少增了1720亿;12月末M2增速降至16.72%,增幅比上月末低了1.73个百分点。尽管如此,2008年第一季度,由于被压制的信贷需求有可能出现一定的反弹,同时1月份巨额央票到期以及通胀压力高企,中金预测央行将增加央票发行,加强对冲力度,并有可能继续提高准备金率0.5个百分点以回收流动性。