申银万国：人民币对美元汇率突破7.25关口

　　人民币对美元汇率突破7.25 关口，但有效汇率仍在走弱

　　1 月15 日，人民币对美元汇率为7.2454，较上一交易日大涨112 个基点，新年以来第六次创出新高。

　　人民币对美元升值，但对其他主要货币贬值。15日， 1 欧元对人民币汇率为10.7757元，人民币较上一交易日贬值305个基点，100 日元对人民币6.7059元，人民币较上一交易日贬值414 个基点。自去年年底以来，人民币对美元汇率累计升值592个基

　　点，但对欧元累计贬值1088 个基点，对日元累计贬值2995个基点。

　　是美元汇率疲软，而非人民币单边走强。与2007年末相比，欧元和日元对美元的升值幅度分别为1.75％和3.76％，相比之下，人民币对美元的升值幅度仅有0.81％。因此，人民币对美元汇率连创新高的背景是，美元在全世界的走弱。

　　人民币有效汇率贬值，汇率因素不是制约近期出口的主因。尽管今年以来人民币对美元汇率的连创新高，但由于升值幅度远不如其他主要货币，因此人民币的有效汇率其实是贬值的，所以汇率因素不会成为制约近期我国出口的主因。美国经济的深度减速，以及欧洲日本经济的逐渐趋缓，这些才是影响我国外部需求的主要风险。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。