兴业证券：将受通胀和外需不确定性双重考验

　　政策从紧基调难改，A股仍可继续震荡反弹

　　国家统计局周四公布2007年宏观经济数据，谢伏瞻局长认为，整个政策的取向依然是稳健的财政政策和从紧的货币政策，在此指导思想下，中国政府将采取相应的措施来尽可能地减少美国经济减速所带来的负面影响。

　　点评：

　　1.政策的取向有变化的迹象。谢伏瞻局长认为，中国政府将采取相应的措施来尽可能地减少美国经济减速所带来的负面影响

　　，这和我们之前的判断一致，就是，一旦海外经济出问题，国内调控措施必然放松，采取政策以对冲的可能性较大。因此，城市化、“三农”、中西部发展相关的内需行业依然有机会。

　　2、对于2007年宏观经济数据基本符合预期，对此，股市前期暴跌已提前有所消化。从稳定的政策角度，中国春节前不会出台从紧的利空政策，大盘蓝筹股有望企稳。

　　3、海外股市企稳。美股周四小幅震荡向上，道指涨0.88%，欧洲股市在前日大跌之后开始反弹，英国FTSE100涨4.75%，德国DAX涨5.93%，法国CAC40 涨6.01%。

　　4、投资策略：短线反弹继续持股，关注主题式投资。首先，关注春节长假行情。围绕春节长假的内需消费行业，比如，旅游酒店、食品饮料、商业、航空、铁路等可以继续增持，特别关注其中具有定价权、能够对冲通胀的行业龙头，这些行业类股在前期暴跌中跌幅较大，短线也有反弹动力。其次，逢低增持实质性受益创业板的公司。第三，关注近期涨价因素，特别是因为天气因素导致的阶段性供不应求情况。

　　08年宏观经济将受通胀和外需不确定性双重考验

　　1 月24 日上午，国家统计局公布了07年年度经济数据。07年全年国内生产总值246619亿元，比上年增长11.4%，加快0.3个百分点，连续五年增速达到或超过10%。分季度看，一季度增长11.1%，二季度增长11.9%，三季度增长11.5%，四季度增长11.2%，在国家的宏观调控的作用下，GDP连续两个季度出现回落。

　　点评：07 年四季度GDP出现回落，GDP四季度出现下降，主要在系列宏观调控作用下，四季度出口增速显著下降和投资高位回落有关。07年年中受出口退税率的下降、人民币升值、外需减弱等因素影响，出口开始显著下降。08年相关因素效应将进一步显现，出口增速将进一步下降。07年投资出现反弹。主要受房地产投资和信贷高增的影响。08年政府换届、工业利润处在高位、城市化等因素作用下，08年投资增速仍然会保持在较高位置。07年名义消费在居民收入快增和通胀压力渐大影响下，增长较快。08年在奥运等因素影响，消费对经济的贡献率将进一步增加。

　　07年物价在食品和住居价格大幅上涨、流动性过剩，国际输入压力渐强等作用下，上涨幅度较大。08年“翘尾因素”和新涨价因素均较强，预计CPI将超过07 年，全年在5％左右。

　　防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀将是08年重要工作任务。但在外需面临较大不确定性的情况下，我国调控政策在“防止经济过热”问题相机决策的成分将增强，灵活性将更大。08年从紧的货币政策将以回收流动性的数量型货币政策为主，存款准备金率最高可上调至18％。人民币升值幅度将适度扩大，对美元幅度约8％。在美联储大幅降息的情况下，我国利率政策运用空间受限。财政政策在防止通胀上行政力度将增强，并在促进经济转型的同时，保证经济平稳发展。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。