银泰证券：反弹后维持偏弱格局

    □银泰证券

　　在上周五下探年线考验其支撑力度后，受新批两只开放式基金发行等利好消息刺激，周一大盘高开高走并报收红盘，成交量放大三成以上。不过目前许多不确定因素仍然制约着市场，所以对反弹高度暂不宜过于乐观，从技术上看，短期反弹高点有可能到达1月22日的跳空缺口4800点附近。

　　开放式基金销售能否顺利达到募集上限，将是新资金能否迅速入市的关键。从目前新批基金的销售情况分析，平淡的销售场面与去年火暴的基金销售热潮无法比拟，这表明目前市场的看淡情绪暂居上风，以散户为主体的基金购买者对后市走好的信心不足。因此对增量资金大举入市的期望值不能太高，对后市行情发展还不能太过于乐观，这也将导致短期内行情仍会反复，可能会在偏弱格局中运行。

　　从陆续公布的经济数据看，信贷投放创出历史新高，出口顺差与进口提速均高于之前预期，经济仍然保持在高位运行，“双防止”的调控政策不会有太多松动。1月份PPI较上年同期增长6.1%，增速创下3年来新高，显示未来消费物价的上涨压力也将随之增加。如果周二公布的1月份CPI再次创下历史新高，则不排除管理层有进一步的紧缩措施出台，对市场资金的流入将会产生明显抑制。

　　由于时间窗口的作用，估计宏观调控政策在两会召开之前不会有明显调整，而雪灾所带来的影响评估，包括季度生产销售和业绩的相关数据，需要在季度结束后才能作出相应完整的阶段性反映，因此行情真正的转折点可能出现在一季度结束前后。