鞍钢:未受雪灾影响 并购成催化剂 下调今明年预测

　　08和09年盈利预测以及目标价有所下调。由于铁矿石价格走高，中银国际对鞍钢股份A股的08和09年的盈利预测分别下调7.8%和5.6%。因此，基于25倍和15倍08年市盈率，中银国际对鞍钢A股和H股的目标价分别由35人民币和29港币下调至32人民币和21港币。考虑到并购的可能性，中银国际认为公司必将成为国内领先的钢铁制造商。中银国际维持对鞍钢A股和H股优于大市的评级。

　　下调08和09年预测。由于进口铁矿石成本提高了65%，中银国际对宝钢08和09年的预测有所下调。但是在钢材价格上涨的前提下，盈利预测的减幅将有所缓解。现在中银国际预测公司08年长钢和平钢的提价幅度将分别由之前预测的5%上升至20%和15%。

　　鞍钢未受雪灾影响。中银国际认为公司并未受到近来暴风雪的影响。炼焦煤的运输保持正常而且供电上也不存在任何问题，因此中银国际预测08年1季度将维持正常运作。

　　动力源于提产。中银国际预计鞍钢股份的产量将从06年的1,700万吨提升至09年的2,100万吨。这主要得益于营口项目(去年为数不多的经中国政府批准的钢铁项目)的贡献。营口厂钢材的年产能为500万吨，其中包括200万吨宽厚板和296万吨热轧钢板。

　　并购成为催化剂。中银国际预计鞍钢将于年内公告与本钢板材(000761.SZ/人民币15.23,未有评级)的合并，并且认为合并将为公司带来协同效应。中银国际认为鞍钢正在等待中央政府和辽宁省政府审批的结果。中银国际认为造成此次合并推迟的原因是繁冗的审批过程和一些技术层面上的程序仍有待解决。解决这些问题之后，合并只是时间上的问题。此次合并将分两个层面进行，即集团层面和上市公司层面。本钢的钢材年产量为1,050万吨，合并后2010年的总年产量将达到3,080万吨。不仅如此，本钢拥有自己的铁矿石供应，合并后集团持有的铁矿石储量将达到全国的50%，这将对集团产生积极的影响。如果收购的资产注入上市公司，中银国际大致估计此次合并可能拉动鞍钢08年盈利提高14%。(中银国际) (来源：香港文汇报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。