群益证券：赣粤高速 持续增长面临挑战

　　公司07年实现营业收入24.68亿元，比上年同期增长33.46%，其中，通行费收入22.02亿元；实现营业利润13.60亿元，比上年同期增长37.20%；实现净利润10.97亿元，每股收益0.94元，同期增长32.86%。

　　公司管理能力与成本控制能力进一步提高，养护费用率、管理费用率持续下降。毛利率、净利率进一步提升、净资产收益率持续提高。

　　公司所属路产处于国家公路网承南接北、贯通东西的中间位置，地理位置优越，具有独特的区域垄断性，大大受益于江西省经济的快速发展以及与周边地区经济交流与往来的密切。

　　江西高速公路建设的快速发展以及公路网络的健全与加密，一方面有于区域路网效应的增强，公司路产运营效率的提高。另一方面，并行路线竞争加剧，公司的垄断性优势被削弱，公司将面临较大的分流压力。

　　江西省的经济发展状况决定了省内高速公路资产品质不高，同时高速公路的发展速度超过经济发展速度，短期内区域内高速公路资产收益能力上升潜力有限，公司通过资产收购等外延式扩张将面临极大的限制。

　　公司目前享受较高的财政补贴以及优惠的所得税政策。但财政补贴不确定性较大，同时新税法实施后公司能否继续享有所得税优惠政策也存在一定的不确定性。

　　08年1月下旬及2月上旬的雪灾天气的对公司1季度收入和利润将产生一定影响，预计对一季度收入影响10%左右，利润影响16%左右，全年利润的影响在4%左右。

　　公司07年实现营业收入24.68亿元，比上年同期增长33.46%，其中，通行费收入22.02亿元；实现营业利润13.60亿元，比上年同期增长37.20%；实现净利润10.97亿元，每股收益0.94元，同期增32.86%。

　　作者：群益证券 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。