“笨象”不再飞舞权重股轮番做空为哪般

　　谢潞锦

　　涨跌皆“萧何”。去年“5?30”后是异军突起的权重股赋予牛市以新的生命力，本轮大盘暴跌的“空军司令”也非权重股莫属。当一群“大笨象”躺下之后，大盘自然逐步向下寻求支撑。由于权重股集中于沪市，因此沪市更是空方的第一战场。

　　据Wind统计，在昨日收盘总市值排名前20的A股中，近3个月和近1个月累计上涨的仅排名17的贵州茅台（600519.SH）一家；中国石化（600028.SH）、中国人寿（601628.SH）、中国平安（601318.SH）和中信证券（600030.SH）近3个月跌幅超过30%，其中因再融资而引发巨大争议的中国平安更是惊人地在近3个月中“一口气”下跌40.77%。可见，金融股中的保险股和券商股的回落对大盘造成最为明显的压力，银行股在近3个月和近1个月中的跌幅整体处于中下游水平。数据也显示，金融股近1个月的跌幅有所减弱。

　　Wind统计数据表明，在近1个月中，中国石化、大秦铁路（601006.SH）和中国联通（600050.SH）的下跌幅度都超过20%，中国铝业（601600.SH）和中国远洋（601919.SH）近1个月跌幅超过19%。

　　值得一提的是，宝钢股份（600019.SH）和中国远洋近1个月的跌幅要明显大于近3个月跌幅。随着金融股经过杀跌后，新的杀跌动力开始出现在其他权重股身上。

　　根据《第一财经日报》所采集的信息，目前机构投资者对权重股存在相当明显的矛盾心理。

　　不少业内人士认为，由于权重股上涨需要耗费大量资金，而目前资金面状况很难让人乐观。中海基金的观点是，目前股市资金面动向非常值得关注。一方面，持续不断的新基金发行将给股市资金供给提供强大动力，这种影响会在未来一两个月内逐步显现；另一方面则是“大小非”解禁和巨额再融资，如果任由现有的融资格局发展下去，资金面很难宽松起来。有部分券商近日发布报告表示，即使获得充足的资金“弹药”，新基金也需要时间选择进场时机；由于股指期货推出迟迟未能明确，使机构投资者一时失去追捧权重股的动力，权重股的溢价被打上很大折扣。

　　银河证券研究所分析师张新法认为，4月中旬为加息的敏感“时间窗口”。今年央行在动用利率时会慎之又慎，提高存款利率或选择不对称加息将更合时宜也更具针对性。“在加息预期明朗化之前，对金融股保持观望。”

　　浦银安盛价值成长基金的基金经理杨典在接受本报采访时表示，目前大盘点位适宜建仓，市场现在的恐慌正好为未来的上涨腾出空间，杀跌已近尾声。“就整个市场而言，上涨概率远大于下跌概率，机会大于风险。”杨典认为，2月底、3月初的今年第一个“大小非”解禁高峰已经过去，估计非流通股解禁对市场的冲击在未来两三个月会减小。目前股市即使不是底部也相当接近底部，市场中期走势乐观，今年平均股价将高于去年。

　　权重股的反复杀跌，也在一定程度上反映出投资者对基本面的担忧。杨典表示，2月CPI（消费价格指数）在预期之中，3月起CPI将显著回落。综合CPI的预期涨幅和现在的利率水平，加息一两次仍在可接受范围内，“小步跑”的加息动作不至于对流动性带来根本性动摇，对股市的影响相对有限，优质资产的每一次下跌都是介入机会。

　　东吴基金投资管理部总经理庞良永在接受采访时认为，经过调整，市场将逐渐改变过往普涨普跌的格局，行业板块将逐渐呈现两极分化的态势。尽管目前时点是战略性建仓良机，但投资者在结构性的市场格局下，选择合适的股票或基金将成为能否跑赢大盘的关键。