“盈利”次贷：香港企业得益低利率环境

　　李亚

　　多家香港上市公司公布的2007年业绩显示, 美国次级信贷危机似乎并没有对香港本地企业产生过多的冲击。

　　从《第一财经日报》了解的情况来看，美国次级信贷对香港上市公司的影响并不大，因为这些公司业务重心大多集中在内地，即使是最易受冲击的银行业，也因为持有的美国按揭证券资产极少而无须大幅增加拨备。

　　但有趣的是，次贷危机反而可能刺激香港本地企业的盈利能力。在信贷危机引发经济衰退的担忧下，美联储被迫以大幅减息来救市，由于联系汇率制度，香港银行从2007年9月起跟随美联储共减息6次。宽松的利率环境很可能导致市场资金充足，企业以低廉的成本借贷，刺激企业的盈利上升。

　　经过6次减息，香港三大发钞银行的存款10万港元以上的标准存款利率则仅有0.5厘，换而言之，香港的减息空间也仅有0.5厘，本周二晚美联储议息会议如果宣布再减息0.5厘，那么这意味着香港正式进入零利率时代。

　　4年前香港银行储蓄存款的年利率曾经下降至0.001%, 小储户放在银行里的1万港元存款，1年后的利息仅获得1毛钱。当时低企的利率环境，使得香港的企业能够从容地从银行、从市场获得更多的资金，投放到新的利润增长点上。这也是香港能迅速从“非典”打击下走出经济低谷的主要原因。

　　与当时的情况不同，今年由于内地的物价上涨问题，也使得香港也面临着通货膨胀上升的问题；很多业内人士预计香港今年将出现负利率情况，如果真是如此，那么或许会出现新的一波香港企业投资热潮。