机构对中石油年报看法不一

　　王佑

　　中国石油的年度业绩发布引人关注。由于国内外会计准则的不同，中国石油的净利润和每股收益也存在分歧。但更多人则将希望寄托在中国石油的下半年表现上。

　　昨天，中国石油A股开盘大跌，一度创出了去年上市以来20.35元这一历史最低点，但随着大盘的整体回升，中国石油最终收于21.9元，跌3.01%；其H股则上涨了3.15%，收于9.17港元；美国市场北京时间昨天上午收盘时，该股跌幅达7.55%，收盘价格为120.63美元。

　　其国际和国内会计准则下每股收益为0.81元和0.75元；同时，前一准则下中石油的净利增长2.4%；中国新会计准则下，净利润则轻微下降了1.2%。

　　两种会计准则的结果差异主要基于两点：油气资产在国际准则下采用产量法计提折耗，而在国内会计准则下采用年限平均法计提折耗，所以国内报表利润减少74.63亿元；另外国内会计准则计提的安全生产费用，按国际准则增加35.59亿元利润。

　　年报公布之后，分析师们对于中国石油的见解也并不一致。

　　中信证券分析师殷孝东告诉《第一财经日报》，中国石油公布的新年报并没有出乎意料。“我们仍维持买入。”东方证券分析师王晶认为其A股已明显处估值底线区域，同时H股被更加低估。

　　摩根大通将中国石油H股的评级从减持上调至中性，不过该机构将H股目标价有所调低，其称今年资本支出的上升将稀释回报率，且目前H股11倍左右的估值与全球同行非常接近。

　　招商证券、国信证券对中国石油的评级都维持在中性。前者对中国石油的A股目标价为22元，后者则认为中国石油A股20元并未见底。

　　联合证券分析师表示，该股仍有一定下跌空间，但不会加速下跌，理由是该股仍承担着稳定股指的作用。

　　一些机构分析，中国石油的原油产量增长为1%，原油探明储量增长为0.8%，说明中国石油的增长将比较缓慢。但中信证券则认为，中国石油的基数比较大，“这几年中国石油的增长都不是太高，因此这个数字并不奇怪。”

　　殷孝东认为，这次中国石油业绩不理想的一个原因还是石油特别收益金过高，“该政策不发生变动且油价维持现状，中国石油会承受一定压力。但去年整体行业困难的情形下，中国石油取得这样的成绩已不容易。”

　　星展则预测，2008年中国石油将保持适度盈利增长，尽管2008年上半年盈利可能出现下降。