山东海化产品涨价增长明确

浙商证券陈泳潮

　　 从昨日盘口看，以山西焦化为代表的资源类个股走势强劲，因此后市投资者可选择一些低市盈率的资源类个股逢低介入，例如纯碱行业，由于纯碱价格上涨，导致相关企业利润大幅增长预期明确，从三友化工一季度业绩同比增长250％以上可以得到验证。由于行业内总产能的投放较为有限，使得行业今年仍处于景气周期，预计纯碱价格在2008年还将有较大幅度的上涨，建议投资者关注纯碱龙头山东海化(000822)。

　　 公司目前拥有220万吨纯碱产能，预计到2009年底，纯碱的年产能将达到260万吨，为国内最大的纯碱生产商，将受益于行业的景气。此外，公司的纯碱和氯碱业务原料均为原盐，因此公司每年采购原盐和集团的关联交易高达2.3亿元。今年1月份，大股东通过资产置换的方式，将原盐产能200万吨的羊口盐厂注入了上市公司。而把亏损的子公司魁星化工置换出去，一方面减少了上市公司的亏损，另一方面，也使公司向集团采购原盐的关联交易不再发生，稳定了盐价波动对公司生产成本带来的影响，真正形成了盐碱一体化的产业链，提高了公司的盈利能力。

　　 此外，公司于去年6月8日发布公告，山东海化集团有限公司、潍坊市国资委与凯雷投资集团三方共同签署了《山东海化集团有限公司与凯雷投资集团合作谅解备忘录》。虽然最终该备忘录到期失效，凯雷投资也未能成功入主，但也说明了公司的优势吸引了海外投资的青睐。公司作为行业龙头，未来仍有可能出现这样的机会，具有一定的想象空间。

　　 该股在前期大幅调整后，近期低位震荡，后市有望向上突破，适当关注。

　　
　　
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