化工板块三大思路挖掘潜力

　　⊙渤海投资研究所 秦洪

　　虽然近期A股市场持续震荡盘落，但是化工板块却频频出现弱市牛股的品种，比如说盐湖钾肥、兴发集团、黑化股份等，而盐湖钾肥更是牛气冲天，已有接近历史高点的K线组合，那么，如何看待这一信息呢？

　　对于化工板块来说，业内人士认为之所以成为弱市牛股的摇篮，主要是因为两个因素，一是行业的高景气。

近年来得益于我国经济的持续稳定增长，化工行业的市场需求较为旺盛。另外，在目前全球通胀压力的背景下，资源价格上涨自然赋予这些化工产品较高的景气周期预期。

　　与此同时，我国的节能减排产业政策以及国际产品价格的上涨将进一步延续着化工行业的景气度，其中节能减排产业政策主要在于化工行业大多是高耗能、高污染企业，所以，政府近期加大关闭小焦炭厂、小印染厂、小电石厂等，如此就使得这些行业内的优势企业获得较强的竞争优势，赋予其增长的乐观预期。而国际产品价格上涨，比如钾肥、磷肥、草甘膦等化工产品在近期涨幅巨大。正因为如此，提升了那些拥有钾肥等价格上涨化工产品的盐湖钾肥、兴发集团等品种的二级市场估值乐观预期。

　　二是未来业绩高成长的相对乐观预期。行业景气其实也就赋予了相关上市公司业绩的高成长预期，而且部分化工产品价格上涨趋势仍有望延续，因此，对于那些产能持续释放的相关个股来说，无疑将获得高成长的预期。比如冠农股份，虽然是农业股，由于罗布泊钾肥股权的存在，赋予该股极强的化工股属性。而由于罗布泊钾肥项目的产能有望在未来数年内持续大规模的释放，从而赋予其极强的高成长性。类似个股尚有赤天化、沈阳化工、兴化股份等，这些行业高景气下的产能扩张，无疑将为持续高成长性带来极强的动能。

　　有意思的是，化工股在发展过程中，也出现了两大新特征，一是不少上市公司纷纷上马新项目，这不仅仅为此类个股获得了新的估值亮点，比如渝三峡的重庆三峡英力化工有限公司的“天然气制甘氨酸项目”，近期取得重大进展，这赋予该公司极强的估值优势，据媒体援引券商行业分析师的研究报告称，预计该公司2008年、2009年、2010年的每股收益分别为1.401元、1.799元、2.019元，这可能也是该股在近期较强走势的动能。

　　二是不少上市公司通过参股或控股新的化工企业，从而摇身一变为化工行业的新成员，比如冠农股份，虽然是农业股，但由于罗布泊钾肥项目从而赋予其更强的化工属性。而江苏国泰也通过新的化工企业股权而从贸易类企业向化工型转化的特征。所以，此类个股的估值或有提升的空间。

　　故在实际操作中，笔者建议投资者可从三大思路中寻找化工股的投资机会，一是从化工行业新特征中寻找化工股的投资机会，渝三峡、冠农股份、江苏国泰等品种可继续跟踪。

　　二是从节能减排的产业政策中寻找投资机会。因为化工产品大多是高耗能、高污染企业，所以，在国家节能减排产业政策的推动下，将使得部分小企业退出市场，而为行业内的优质企业提供了积极的成长预期，德美化工、传化股份、浙江龙盛、英力特、中泰化学等品种就是如此。

　　三是从化工产品大项目中寻找成长机会。因为化工行业高景气，那么，在高景气下的大项目无疑成功的概率较大，从而带来新的利润增长点，推动着股价的上涨。比如说赤天化、沈阳化工、兴化股份等。另外，对行业景气依然乐观的盐湖钾肥、兴发集团、湖北宜化等品种也可低吸持有。

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