瑞银证券副董事：资金缺口成铁路改革突破口

　　■ 本报记者 张燕 　发自上海

　　4月28日，瑞银证券有限公司（UBS）副董事、分析师卫强表示，从2008年开始，中国铁路建设每年资金缺口将达2000亿元，这可能将成为未来铁路行业改革的突破口。

　　“未来的铁路行业改革可能是渐进式的、自下而上的改革。

　　“十一五”确定了1.5万亿元总投资规模的铁路建设目标，未来3年年均资本开支超过3000亿元。

　　卫强认为，如果铁路行业吸引商业化资本进入，铁路行业需要放开运价管制，使铁路的总体回报率上升，从而满足中小股东最基本的投资回报率。如果继续寻求资本市场的融资，可能会采取“以存量换增量”的途径，由现有的铁路上市公司（例如大秦铁路、广深铁路）收购铁道部持有的一些优质资产。

　　卫强认为，京沪高铁就是一个典范，引入了中国平安、全国社保基金等外来资本。“京沪高铁短期之内不太可能上市，如果要上市，可能也要在2010年大规模建设完成之后，因为上市首要的条件是要有盈利。”

　　卫强表示，铁路行业正面临越来越大的重组压力，铁路行业改革仍然处于初期阶段，未来的铁路改革将着眼于政企分离，通过引入竞争打破行业垄断。行业整合将催生更大规模的运营商，运价上浮使得行业的盈利前景得到改善。