电价调整决定电力业盈利率

今日投资

　　 通过对当前投资评级最高的股票统计分析，投资评级排名最高的乐山电力（600644），综合评级系数1.00，排名第二的是冠城大通（600067），综合评级系数1.20。这2只电力和电力设备类股本周排名跃居最高前2名，成为本周该排名的新晋者。

　　 本周投资评级排名前20名的股票主要集中在房地产、制药、金属与采矿、电力及电力设备等行业，其中，房地产类股票3只，制药类股票3只。由于煤炭价格大幅上涨，电力上市公司盈利面临压力，而电力需求稳定增长依旧，致使第三次“煤电联动”成为市场关注焦点。

　　 一般而言，“成本加成”和“煤电联动”是确定上网电价的基本原则。但在CPI高位运行的背景下，承担社会责任、平抑物价已成为决策层对待电价的首要原则性看法。由于电力是基础能源，向下延伸的产业链非常长且广泛，关系到全部产业部门和居民生活，因此，电价管制意义突出。

　　 银河证券认为，对第三次煤电联动进行预测的基本原则是“以CPI为纲”。目前我们尚未观察到价格管制松动的迹象。中性预计，可能实施电价联动的时点是在奥运会之后，即2008年9月，幅度为全国平均上网电价上调5%。

　　 兴业证券表示，需求及供给所决定的发电机组利用小时复苏的长期趋势并未改变，从保障电力供应稳定的角度出发，煤电联动政策的出台势在必行。短期由于业绩下滑所造成股价下行的风险犹在，但这将是“黎明前的黑暗”，短期维持“观望”评级。

　　 银河证券指出，2008年火电类上市公司业绩面临严峻考验，他们预计重点公司的业绩将下降30%以上（包含了9月上调电价的假设），上半年是火电行业释放业绩风险的时期，认为给予火电类重点公司1.6-2.0倍的市净率是具备安全边际的。看淡火电行业、看好水电行业，维持对整体行业“中性”的投资评级。

　　
　　
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