明日买什么？

　　长江证券维持云南白药（000538）“谨慎推荐”评级。

　　中金公司维持东方电气 (600875)“审慎推荐”评级。

　　银河证券维持山东高速（600350）“中性”评级。

　　银河证券维持沧州大化（600230）“推荐”评级。

　　银河证券维持海螺水泥（600585）“推荐”评级。

　　银河证券维持华新水泥（600801）“推荐”评级。

　　银河证券维持冀东水泥（000401）“推荐”评级。

　　银河证券维持亚泰集团（600881）“推荐”评级。

　　银河证券维持太行水泥（600553）“推荐”评级。

　　银河证券维持祁连山（600720）“推荐”评级。

　　银河证券维持ST双马（000935）“推荐”评级。

　　银河证券维持四川金顶（600678）“推荐”评级。

　　银河证券维持ST秦岭（600217）“推荐”评级。

　　银河证券维持水泥行业“推荐”评级

　　银河证券5月22日发布投资报告，维持水泥行业“推荐”评级。

　　2008年5月20日，国家税务总局通知：从2008年6月至8月，对水泥生产企业增值税实施专项纳税评估。评估对象为2007年生产销售水泥产品的生产企业，评估内容主要包括三个方面：水泥生产企业应税收入的真实性、完整性评估；水泥生产企业取得的各类进项抵扣凭证是否符合政策规定的评估；水泥生产企业享受资源综合利用税收优惠政策的评估。

　　银河证券对此分析指出，近年来，国家税务机关在各地开展增值税纳税评估工作中，目的在于建立分行业、分类的专项增值税纳税评估工作机制。为进一步加强增值税管理，税务总局决定，每年选择部分行业或项目统一组织全国增值税专项纳税评估，今年选择对水泥生产企业开展增值税专项纳税评估。 受行业结构调整步伐的加快，市场需求的进一步增加的影响，水泥价格将继续维持上升态势，水泥企业的盈利状况有望进一步改善，国家税务总局此时对水泥生产企业增值税实施专项纳税评估，一方面，对水泥企业的业绩冲击较小，因为水泥企业经营业绩在逐步好转，2007年全行业全年实现利润总额超过240亿元，较上年增长60%以上；另一方面，在行业市场环境向好的背景下，规范包括增值税纳税在内的水泥企业税收征管，有利于明确水泥企业的政策预期。 我们维持前期判断：水泥市场需求的增加，进一步助推水泥价格的上涨与产销率的提高，并将延续到2008年年底。

　　鉴于水泥行业市场需求的进一步增加，水泥价格将维持在上行水平，实施纳税评估无碍水泥快步进入景气周期，水泥企业业绩提升值得期待，行业内的龙头企业与相关公司值得重点关注。银河证券继续对水泥行业维持“推荐”的投资评价，推荐：海螺水泥（600585）、华新水泥（600801）、冀东水泥（000401）、亚泰集团（600881）、太行水泥（600553）、祁连山（600720）、ST双马（000935）、四川金顶（600678）、ST秦岭（600217）。

　　国海证券给予金飞达（002239）首日１５－１８元之间的定价

　　金飞达（002239.SZ）5月22日上市发行。公司的业务以ODM、OBM形式的服装加工、出口为主，年营收突破7亿元，公司发行前总资产为3.3亿元。服装主业表现为全面外向型。公司的服装业务百分之百面向国际市场，并锁定美国女装领域。目前已拥有1000万标准件的生产能力。本次IPO欲实施的三个募集资金项目，全部为扩张中高档女装的加工能力，建成达产后可令产能扩大1倍以上，相应新增的营收将达7.3亿元；净利润也将增长1倍以上，相当于再造一个金飞达。

　　国海证券预计公司２００８－２０１０年每股收益分别为０．５３元、０．７４元、１．０６元，综合分析给予该股首日１５－１８元之间的定价

　　国海证券预计歌尔声学（002241）上市后首日合理股价应在３０－３６元左右

　　歌尔声学（002241.SZ）5欲望2日上市发行，发行价１８．７８元，每股净资产５．７４元。歌尔声学的主要产品为微型电声元器件和消费类电声产品，销售客户以发达国家知名企业为主，出口比重占61.8%。其中在微型麦克风生产领域处于国内第一，募集项目将使产能增加1倍多,产品指标有望步入国际前列。

　　国海证券预计公司2008－2010年每股收益分别为0.88、1.09和1.43元。综合分析预计该股上市后首日合理股价应在３０－３６元左右。

　　国金证券认为上市初期国电CWB1 （580022）价格波动范围为3.208?4.972 元。

　　国金证券维持中国石油（601857）“买入”评级。

　　国金证券维持中国石化（600028）“买入”评级。

　　国金证券认为金飞达（002239）上市首日开盘价在14-18.66 元之间。

　　国金证券认为金飞达（002239）合理价格在10.6-12.72 元之间。

　　申银万国：预计歌尔声学合理价格为28.5～33.25元

　　申银万国5月22日发布投资报告，预计歌尔声学（002241.SZ）合理价格为28.5～33.25元。

　　歌尔声学的发行价格为每股18.78元，相当于07年29.3倍。公司一季度经营业绩继续快速增长，主营业务收入同比增长130.76%，净利润同比增长132.67%。

　　申银万国表示，轻资产、高成长、盈利能力强是公司业务的主要特点。公司07 年固定资产2.6 亿（1.36 亿房屋建筑物，1.24亿生产设备），而销售收入达到6.45 亿，净利润7700 万元，相当于1.64 年可收回生产设备的投资。设备的投入期为3-5 个月，只要产品需求旺盛，公司可以迅速实现业绩的高增长。公司07 年各项业务增速都在100%以上。同类公司AAC，05 年香港上市后，05、06 年增速为71%和65%，07 上半年受摩托罗拉影响，增速下滑，但下半年在三家新客户的推动下，仍实现增长48%。

　　公司正迅速成长为声学整体解决方案的提供商，较低的全球市占率为其成长提供了广阔空间。微型驻极体麦克风为公司最早切入声学领域的拳头产品，目前销量国内第一、全球第三；微型扬声器/受话器产品开始初具规模，全球仅2%的市占率，大客户三星、LG 的手机市场地位将保证其发展；蓝牙耳机等消费类声学产品处于市场起步阶段，主要为ODM 代工模式；MEMS 麦克风将是未来高速成长的产品，公司研发多年，估计将于下半年试生产，目前技术水平及专利数量可和国际厂商媲美。

　　申银万国预计，公司未来三年EPS 为0.95，1.54 和2.09 元，CAGR 达48%，将是一家快速成长的企业。考虑到公司高成长性，合理估值应为08 年30-35 倍PE，相应价格为28.5～33.25 元。投资的风险主要来自于：公司成立时间短，前两年开始爆发增长，所以其经营的稳定性还有待考证。

　　安信证券维持深圳机场(000089)“中性-A”评级。

　　　兴业证券维持潞安环能（601699）“推荐”评级。

　　兴业证券维持中国石油（601857）“推荐”评级。

　　兴业证券维持中国石化（600028）“推荐”评级。

　　兴业证券维持中石化（0386.HK）“推荐”评级。

　　兴业证券维持中石油（0857.HK）“推荐”评级。

　　招商证券预计国电CWB1权证的上市价格在2.80-4.48元间，08国电债的上市价格在76.12-76.96元间。

　　中原证券维持燕京啤酒（000729）“增持”评级。

　　　天相投顾维持青岛软控（002073）“增持”评级。

　　天相投顾维持昆明机床（600806）“增持”评级。

　　天相投顾维持苏宁电器（002024）“增持”评级。

　　天相投顾维持隧道股份（600820）“增持”评级。

　　　平安证券维持万科A（000002）“强烈推荐”评级。

　　平安证券维持宁波华翔（002048）“强烈推荐”评级。

　　平安证券维持华发股份（600325）“推荐”评级。

　　东方证券维持苏宁电器（002024）“买入”评级。

　　东方证券给予万科A（000002）“买入”评级。

　　海通证券：给予天地科技“买入”评级

　　海通证券5月22日发布投资报告，给予天地科技（600582.SH）“买入”评级。

　　海通证券表示，天地科技公司从事煤炭开采、洗选成套设备的生产，“三机一架”收入占到公司产品收入的60%左右。公司大股东煤科总院行业地位十分突出，是我国煤炭行业唯一的综合性科研机构和技术创新基地，也是国家煤炭安全标准的制定者。承担了煤炭行业73%的国家科技攻关项目和煤炭行业70%的重点科研项目。

　　海通证券认为，受国际原油价格高企和国内煤炭的旺盛需求，从2003 年开始的这一轮煤炭机械景气周期自2008 年起还将延续2－3 年。根据Freedonia 集团预测，以中国为首的亚太地区对煤炭机械的需求2004－2009 年将保持11.40%的增速。 中国煤机行业已有一个良好的技术基础，正处在引进、消化国外先进技术和设备向独立自主地在综采设备的关键技术方面进行研制与开发的转轨时期。在这种形势下，天地科技公司因研发优势突出，提供个性化的服务，保持行业的技术领先。公司采用“两头在外”的经营模式，即零部件、配件采购和市场销售都在企业外部，企业本身专注于产品的设计、关键零部件的生产和总装。公司市场定位相当明确，主要是高端、高附加值产品，提供个性化的服务，保持行业的技术领先，因此公司的盈利能力一直保持较高水平，2007 年综合毛利率高达31.37%。此外，公司股改承诺将收购集团公司的优质资产，2006 年7 月率先收购山西煤机51%的股权，近期公司将可能通过再融资的方式收购集团公司的山西煤机剩余股权和上海分院的资产以及常州一家民营企业（为上海分公司提供零部件配套），2008 年预计收购资产净利润为2 亿元，摊薄股本10%左右，每股收益贡献3 毛钱。

　　海通证券预计今年6 月公司大股东煤科总院和煤炭地质总院将启动合并重组方案，公司作为其唯一的上市公司将可能会得到两家集团公司的优质资产，后续发展成长性可期。预计2008、2009、2010 年公司每股收益为1.10 元，1.70 元，2.40 元，同比增长83.33%、54.55%、42.35%，成长性良好，目标价位：34 元，现低估30.22%，给予“买入”评级。

　　海通证券维持苏宁电器（002024）“增持”评级。

　　海通证券维持昆明机床（600806）“增持”评级。

　　

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