上海先灵葆雅持续亏损 上药股权谋退

　　本报记者 沈玮

　　“这部分股权已经意向转给外资方了，政府审批手续基本完成了。”5月22日，知情人士告诉记者。

　　他所指的股权转让，是指上海先灵葆雅制药公司45％的中方股权已经被外资方股东接手。

这也意味着，14年前由上海医药工业有限公司、上海医药(集团)有限公司、美国先灵葆雅公司三方共同投资组建的合资企业??上海先灵葆雅制药已经完成了独资身份的转变。

　　“(中方股权的退出)是双方的意愿，最主要的原因是合资公司持续亏损，中方也不愿意再这样长期没有回报的投入了。”上述知情人士称。

　　合资公司亏损

　　5月21日，上海先灵葆雅制药有限公司45%股权在上海联合产权交易所以6632.955万元挂牌出售。

　　该公司由先灵葆雅(中国)有限公司、上海医药工业有限公司和上海医药(集团)有限公司按照55%、30%和15%的持股比例合资组建而成。

　　此次挂牌出让的正是后两者所持有的共计45%股权。

　　“挂牌只是在走最后的程序，基本确定是转给外方股东了。”上药集团内部人士对记者表示。

　　与此相印证的是，挂牌信息显示，对于此次股权转让，公司另一方股东先灵葆雅(中国)有限公司不放弃优先受让权。而且，由于上海先灵葆雅制药有限公司生产所需的主要原料以及制成品，需向先灵葆雅(中国)有限公司所指定的法律实体进口或出口。按照合资公司章程以及合资合同，如股权转让给第三方，需征得合资公司董事会一致通过。

　　对于股权转让的原因，知情人士告诉记者，公司经营不善，导致连续亏损是重要原因。

　　联交所数据显示，合资公司总资产4.2亿元。其中，固定资产1.3亿元，流动资产2.5亿元，无形资产3233万元。总负债近3亿元。前两年度，公司营业利润-131万元，净利润为-131万元。

　　“去年账面上虽然有一些盈利，也主要来自美国总部的贴补。事实上已是资不抵债了。”知情人士称，合资公司运营十几年来，股东从未进行过分红，一直处于投入期。

　　另一方面，出资单位之一上海医药工业有限公司由于自身发展需要资金，也希望能够拿回当年的投资，盘活资金。在这样的背景下，外方股东也对中方表达了“要退一起退”的意愿，最终达成这起股权转让。

　　“上海医药工业有限公司占30％，他们退了以后，我们拿个15％也没什么意思，就索性一起退了。”上药集团内部人士说。

　　先灵葆雅公司是一家跨国制药公司。1986年，先灵葆雅开始与华合作。1991年以来，其先后在上海、北京、广州设立办事处。1994年8月5日，先灵葆雅在上海市医药管理局的支持下，与上海医药工业(集团)公司和上海医药对外经济技术合作公司联手建立了当时上海投资规模最大的医药合资企业??上海先灵葆雅制药有限公司，总投资金额达3700万美元。

　　外方独资化

　　值得一提的是，中方此次退出股权，拿回的6632万元，基本上和14年前的投入持平。

　　“应该说，这是一笔失败的投资。”此次转让股权的中方人士承认，合资公司仍处在较长的投入期，股东从未进行过分红，而且在未来较长的一段时间内也看不到转好的希望。

　　他同时表示，在合资医药企业中，不论合资企业运营业绩如何，中方股权的逐步被稀释直至退出，是“大环境”。

　　“过去国家政策不允许外资药企在中国成立独资企业，外资为了进入中国市场，必须寻找一个中国合作方。但现在政策允许独资了，外资企业为了管理的自主性，很多都提出了独资的想法。”他解释说。

　　种种迹象表明，我国医药界正涌动着一股合资变独资的暗流，最早的一批合资企业经过20多年的发展，在股权方面都已经发生了变化：外方股权比例上升，大都成为企业的最大股东。

　　此前，上海强生制药有限公司、北京费森尤斯卡比医药公司、上海西门子医疗器械有限公司、北京诺华制药公司、辉瑞大连制药公司等一批合资制药企业都在复制向独资转变的模式。

　　不过，上海医药工业有限公司相关人士也表示，退出合资公司，也是中方内部清理的正常运营。“公司内部正在对各子公司进行综合评估和整合，该做大的做大，该收缩阵线的收缩。”

　　

搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。