金融债需求热度上升

　　???本周二是正式上调存款准备金率之日，银行间资金面在上半周一直呈现偏紧状态。7天加权回购利率最高值达到4.24％，连续3天的加权平均利率都在3.9％以上。准备金率上调过后，市场资金面稍稍有所缓和，7天回购利率有明显下降。但由于资金成本的提高，资金利率仍处在相对高位。

　　???由于资金面偏紧，人民银行降低了公开市场的对冲力度，央票发行量明显减少，本周仍实现净投放资金210亿元。我们认为，由于准备金率的累积效应，市场资金面趋紧的情况还将延续，短期资金价格很可能将继续维持在高位，投资机构要注意流动性风险。

　　???由于近两周国债收益率的连续上涨，市场机构对国债看空者居多。本周国债交投冷淡，长端部分国债收益率基本持平。下半周资金面紧张有所缓解，个券收益率有小幅降低，3年期的成交在3.68％附近，5年期的成交在3.77％附近。一级市场上，本周财政部发行3个月的国债，投标倍数仅1.3倍，中标利率达到3.18％，边际达到3.27％。表明市场机构对国债未来的走势仍不太看好，加之近期国债的利率风险较大，市场机构的谨慎心理增强。与此相反的是，本周五下午招标的1年期农发债受到市场机构的热捧，投标倍数达3倍之多，中标利率4.06％，落在市场预期的下端。究其原因，我们认为，主要是在国债收益率大幅波动的情况下，金融债表现出较好的稳定性，避险资金选择投资金融债。另一方面，1年期金融债久期较短，流动性较好，一级市场投标加上手续费相对央票仍有一定的投资价值。

　　???我们认为，由于市场资金偏紧的状态还将持续，短期内交易类账户机会较少。但从投资的角度看，7年至10年期的国债仍具有较好的投资价值，建议配置型机构继续关注。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。