电信业重组八大猜想 新电信或将异军突起(图)

新电信异军突起？

　　目前，中国电信行业竞争格局严重失衡。2007年，中国移动一家的营业收入大于其余运营商营收的总和，在固话业务日渐衰落的大背景下，拥有近4亿移动手机用户的中国移动一家独大的地位难以撼动。

　　5月24日公布的电信重组方案显示，重组后，中国将出现三家拥有全业务经营许可的运营商。除了移动和联通外，新中国电信在收购联通CDMA网络后，也将拥有移动网络。消息传出后，中移动股价出现大跌，仅5月27日一天时间内中国移动市值蒸发2044亿港元。

　　有分析人士指出，本次重组目的正是为了扭转上次重组后中国移动一家独大的局面。从重组的方案可以看出，最大的受益者是中国电信。该分析人士认为，虽然重组后三家运营商都将拥有移动、固话和宽带网络，但是由于中国电信在网络、技术以及人才储备上拥有不错的基础，在本次重组中也未被拆分，实力没有受损，收购技术已经成熟的CDMA网络只会锦上添花，将很有可能异军突起，挑战中国移动的垄断地位。“假如中国电信推出某个套餐，将CDMA手机、ADSL宽带和固话网绑定，费用很优惠，会冲击中国移动的市场，可能很多人将转网投奔中国电信了。”

　　然而，也有专家认为，短期内重组并不会影响中国移动的垄断优势。知名电信专家李进良表示，电信重组的目的是要解决竞争失衡，但最有可能挑战移动的中国电信，拿到的CDMA网络本来就亏本或是刚刚盈利；而其固话、小灵通都在经历用户的流失，如何保留已有用户即是很大问题。至少在两年内，中国移动可以通过降低手机资费继续扩大用户群，保持一枝独秀。

　　CDMA收购价不超千亿？

　　重组方案确定后，中国电信收购联通CDMA网络以及中国联通收购中国网通两项动作已处于实际操作阶段。然而，专家普遍认为，这两项并购是本次重组的难点，关键问题是对联通CDMA网络以及中国网通进行估价。

　　根据联通C网2007年报显示，CDMA收入为275.9亿元，用户则为4192.7万户，C网平均每用户每月收入分别为58.1元，高于其G网。目前部分券商根据客户价值评估出来的C网售价在400亿元到1000亿元不等。联合证券分析师关海燕表示，根据目前客观的客户量来算，合理的价格应在500亿元-600亿元。据运营商内部人士透露，联通在与中国电信就有关C网收购价格的初步沟通中开价1200亿元，但是中国电信大砍一半，报价为500亿-600亿元。中国电信收购C网的心理价位是800亿元，最终的成交价格可能在800亿元-1000亿元之间，不会超过1000亿元。“以高出心理价位200亿-300亿元成交的可能性很大。”中国联通和中国电信均发布公告称，目前正在探讨并购CDMA业务，但并未达成任何合同条款，包括价格。

　　从目前看，外界普遍猜测中国联通最终将以高溢价出售C网，而接下来中国联通和中国网通之间的合并则是本次电信重组案中最复杂的一个环节。国金证券分析师陈运红认为联通并购网通的价值将会是联通H股以1.45H股换中国网通的1股H股，另外中国联通还要向中国网通支付32亿-48亿元的现金对价。“如果换股比例有变化的话，支付的现金也有调整。”换股后中国网通退市。陈运红表示，并购联通将在中国联通C网出售完成后进行。

　　有效竞争格局难成，新垄断寡头出现？

　　5月24日三部委通告的电信重组方案指出，希望透过重组形成更为合理、有效的市场竞争格局，深化电信体制。同时提到改革的主要目标是发放三张3G牌照，支持形成三家拥有全国性网络资源、实力与规模相对接近、具有全业务经营能力和较强竞争力的市场竞争主体，电信资源配置进一步优化，竞争架构得到完善。然而，对于这份以形成合理、有效的市场竞争格局为初衷的重组方案，一些电信专家并不看好。

　　北京邮电大学教授阙凯力认为电信重组方案百害而无一利，并不能解决任何问题，尤其是丝毫不能改变目前中国移动一家独大的局面。他指出电信业面临的根本问题并不是市场结构失衡或“全业务”经营，而是如何面对电信技术革命所带来的电信运营体制的根本性转变，所以如果希望通过重组促进有效竞争、保护消费者的利益，是脱离实际的幻想。同专家的观点相似，”调查显示，截止到5月27日，52.36%的投票网民认为电信重组并不能改变电信失衡的格局，认为能的只占28.11%。

　　有分析师指出，重组的确会使得运营商在数量上越来越少，但是市场的优胜劣汰还是会继续，市场格局不会因为重组后出现三家全业务运营商就达到平衡。在未来的几年时间内，中国移动将继续保持高速增长，远远抛开其他对手，保持寡头垄断；或者新电信和新联通会把握机会迅速崛起，形成新的寡头垄断。

　　与这些质疑的声音不同，TD-SCDMA产业联盟秘书长杨骅表示，重组方案可以有效解决中国电信市场竞争失衡的问题。

　　小灵通走向强制转网？

　　工业和信息化部近日发布的《2008年4月电信业主要指标完成情况》显示，我国无线市话用户7948.8万，比上年末净减505.7万户，这意味着我国小灵通用户已经跌破8000万。小灵通至1997年正式开通，最高峰时用户数接近1亿。然而近年来，在手机资费下降的冲击下，小灵通低价防线崩溃。中国电信研究院一位不愿透露姓名的人士表示：“移动运营商实行单向收费，且对于营销的投入巨大，小灵通用户数已经是每月百万的速度在掉。”

　　针对重组后3G发牌可能带给小灵通的更大冲击，有专家认为，小灵通在3G时代则面临着抉择：不是技术演进就是转网。电信资深评论人士王煜全表示，重组后，作为无线通讯过渡产品的小灵通，用户有可能被强制要求换成相应固定运营商的移动网络。有分析人士预测，重组以后，中国电信会通过小灵通手机换CDMA手机方式，慢慢把小灵通用户过渡到CDMA网络。

　　目前看来，全球小灵通运营基本只有日本Willcom一家在孤军奋战，还没有第二家运营商表示将升级其小灵通网络。德瑞电信咨询公司总经理阮开利认为，中国电信和中国网通都将逐步停止小灵通的网络建设和运行，小灵通的低端用户将因更换终端和业务调整而需增加通信支出。不过关于小灵通转网的具体时间，一位中国网通人士认为：“新联通(网通+联通G网)的融合还没有到实质阶段，双方的节奏宜慢不宜快。先是文化融合，双方能够坐到一起，然后才是业务融合。因此现在谈网通小灵通的转网还为时过早。”

　　重组年内完成，随后3G发牌？

　　电信重组方案确定后，涉及的四家上市运营企业已于上周末同时停牌，重组相关的收购与拆分已处于洽谈中。国泰君安证券研究所的报告预计，初次停牌时间约为7-10天，停牌后将发布收购、出售业务的核心条款，而联通两网分拆、联通与网通的换股合并大约需要6个月时间，即重组大约于今年11月底完成。在重组方案公布前，中国电信董事长王晓初在接受采访时曾表示，从官方宣布电信重组计划到执行完成，可能需要3至4个月的时间。

　　然而，北京邮电大学教授曾剑秋指出本次重组要总结第一次重组和第二次重组的经验和教训，稳步去推进。对于重组的具体时间表，北京邮电大学教授宋俊德也认为不会像外界提出的3个月那么快，但运营商的组合下面早早就开始，中国电信和CDMA技术交流合作早就进行了，所以也不会晚太多。

　　重组通告显示，六家基础电信运营改革重组会与发放3G牌照结合,重组完成后发放三张3G牌照，这等于直接把3G发牌时间与重组完成时间挂钩。对于3G牌照发放的时间，TD-SCDMA论坛代理秘书长王静表示不好确定，但“下一步也是值得期待”。相关专家认为，3G牌照发放已讨论八年之久，时机已经成熟，再无拖延的必要。北京邮电大学教授宋俊德近日表示，3G发牌越快越好，这样大家的业务才可以扩大。香港中银国际分析师则表示，理论上预计2至4个月电信重组正式完成，随后将发牌，整个过程年末有望完成。（曲瑜） (来源：新快报)