长城证券：新和成 创新人和竞成

　　从一季度公司的业绩来看，公司的营业收入和净利润分别同比增长118.69%和3202倍，每股收益0.73元。同时，公司预计上半年实现净利润6.0-7.0亿元，对应的每股收益为1.75-2.OS元。

　　市场对于产品涨价给企业带来大幅利润增长已经形成共识，但随之而来伴随着三大疑虑，导致公司的投资价值没有被完全挖掘。市场疑惑的问题主要有:产品价格的景气周期还能否延长?如此幅度的涨价是否会超出下游接受能力而造成销量姜缩?以及趋势投资的安全性问题。对于这三个问题我们的观点是:1.长期性的成本上涨及坚实的涨价基础，将为维生素E产品价格高位运行提供有力支撑，此轮景气周期将有望继续延长半年以上。2.下游饲料行业对维生素涨价敏感度低，统计数据显示维生素E，A仍呈现产销两旺态势。3.不同于以往的趋势投资，较长的景气周期使得企业的投资具有业绩支撑。

　　依据对主要产品维生素E、维生素A、生物素等销售情况的保守预测，我们预计公司08，09年分别实现每股收益3.63元和3.68元，股价仍有25%左右的上行空间，给予“推荐”的投资评级。

　　作者：王茜 长城证券 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。