方正证券：依然存在较好的阶段机会

　　⊙方正证券

　　由于国际油价5月份一度持续创出历史新高，加上4月份CPI走高以及四川汶川突发的大地震，使得市场预期的红五月并未出现，不过我们认为6月份市场依然存在较好的阶段性机会。首先，乐观的基础来自解禁压力的大幅回落。

5月份A股累计166.7亿股限售股解禁，解禁流通市值高达2841亿元，而6月份则压力大大减轻，解禁股数为68.48亿股，对应解禁市值约994亿元，年内解禁压力首度回落到1000亿以内。从时间分析，6月上半月解禁压力较小。

　　其次，上周虽然成交量出现一定回落，但板块热点较为突出，尤其是中石化、中石油以及银行板块走强，对市场信心提升十分明显。

　　此外，目前市场整体环境也开始出现了明显改变，例如国际油价上周下半周连续大幅下挫，推升美国股市连续三天大幅反弹，并带动了港股走强。目前A+H价差平均下降到30%左右，平安、招行、人寿、交行、海螺、中铁、鞍钢、工行A+H股价出现了倒挂。同时，目前2008市场动态PE下降到20倍的水平，蓝筹板块的估值优势开始显现。

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