重卡行业可能景气下行

今日投资金红梅

　　 本周评级分歧的股票数共有17只，所处行业仍十分分散，其中电力股3只，汽车、地产、电力设备、食品饮料股各2只。我们简要对汽车业进行点评：

　　 东方证券分析师认为，2008年乘用车行业市场仍将保持较高的景气程度，有产品竞争力的公司将获得更多的市场份额；由于具有成本转移能力，卡车类上市公司2008年的产品销售毛利不会大幅度下滑，卡车类上市公司的盈利水平全年仍能维持较高的增速；由于销售淡季的原因，客车类上市公司08年1季度的盈利水平并不理想，但随着海外市场销量的增加和国内销售旺季的来临，客车行业的上市公司的盈利水平将获得显著改善。

　　 不过大多分析师对汽车行业的前景比较悲观。其中，西南证券分析师表示，2008年下半年及2009年，受钢材价格以及安全环保法规标准的提升影响，车企面临巨大的成本压力。同时受油价（成品油和燃油税）的影响，需求的扩张速度可能显著放缓。汽车企业为保持盈利能力应对的手段有限：提价的幅度微乎其微，而转嫁成本和自身降低成本的潜力已经不大；相对于乘用车来说，商用车由于市场集中度高，应对压力的能力较强；汽车零部件行业整体看淡，但少量龙头企业可能克服人民币升值压力，赢得发展机遇；大中客仍将稳定增长。综合考虑，给予汽车行业“跟随大市”评级。

　　 国信证券分析师从需求方面进行分析：受通货膨胀影响，居民实际收入水平快速下降；受股市下跌因素影响，居民财产性收入水平快速下降。预计未来销量将进一步快速下滑，中国成品油机制改革箭在弦上，一旦实行将会抑制当前消费。维持汽车行业“中性”评级，具体子行业的评级是：轿车“中性”、重卡“中性”、大中客“谨慎推荐”。

　　
　　
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