沪深股市出现历史上首次十连阴走势,这种跌法近乎崩盘,即使是1994年跌到325点也没出现这种跌法,令人跌破眼镜。沪综指昨跌2.76%收2795点,深综指跌4.53%收802点,成交微微放大。
股指失守政策底后,笔者对长线走势并不乐观,但最近两天因判断超跌建议短线客适当抄底,从现在情况看已极可能被套。
笔者对此并不完全认可,就算大盘最终达到那个点位,也绝不会像1994年那样连续惨跌5个月,其间极可能有中级反弹,这是因为1994年那波下跌之前抵抗时间长达8个月,且各路资金均无经验,基本上都满仓,但这波守护3000点才耗时2个月。
股市最可怕的是“满仓等待暴跌”,所幸目前情况不是这样。据笔者观察,有大量散户中老手成功逃走,私募基金逃走者也极多,公募基金也非常在意仓位控制,至于社保、保资、已解冻的大小非等更是掌握大量闲钱。
从短线看,大盘随时会被资金忽然拉起,最近两天买入虽然未必能挣到什么,但最坏也不至于被粘,多半有机会解套。从中长线看,股指调整应还会延续,因为市场积压问题一个也没解决,更重要的是上市公司业绩前景令人担忧。
宏观面情况越发严峻,这是因为越南危机虽然本身没什么甚至有所夸大,但其必将引发全世界各经济体“恐慌”,结果极可能是“恐慌性紧缩”,在全世界央行眼里,“增长和通胀”的天平必会发生倾斜,极端情况,有可能会牺牲增长而对通胀进行强力压制。
假如我国也如此,那么1993年后的紧缩环境便极可能出现,届时加息、严控投资甚至是储蓄保值贴补等非常手段均不能排除,这种环境下,许多A股上市公司业绩或一落千丈,而这种情况一旦发生,市盈率和投资价值均无从谈起。
预计奥运前我国会侧重行政手段压制通胀,奥运后通胀压力因前期压制积压而变得相当大,由越南教训可知,届时管理层几乎没有任何可能会放任通胀上升,所以非常规的经济或行政手段均有可能用上。
“不惜增长停滞也要对付通胀”,这是A股长线基本面的要点,由此可推导出许多结论,投资者要充分意识到这一点。须指出的是,这虽然只是推导,但在当今国际经济形势下,推论变身现实的机会是相当大的。
前期不仅越南异常加息,印度、俄罗斯及加拿大等国在利率方面均有异常举动,或忽然加息,或原该减息暂时不减;美国虽然还没实际举动,但几乎所有美国高官均放风暗示了加息,而就在前几个月,美国还接连降息;欧元区异动也不见得更少,欧元区原本有减息可能,但近期通过官员言论愣是使市场减息预期尽去,甚至预期其将于下月加息一次。
某种程度上说,这是种全球性的“集体恐慌”。
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