中期票据已暂停审核、注册？

　　郭茹

　　日前，多家银行的有关人士对《第一财经日报》称，中期票据的审核和注册已经暂停。

　　有银行人士称，中国银行间市场交易商协会（下称“交易商协会”）上周四召集几家作为中期票据主承销商的银行开会，宣布即日起暂停非金融类企业中期票据审核和注册。

　　不过，本报在向交易商协会有关人士就上述说法求证时，未获得确认。

　　4月15日，交易商协会颁布七项自律规则，正式开始接受企业发行中期票据的注册，首批7个单位共注册1190亿元，其中392亿元于4月22日正式发行。上周四，上港集团（600018.SH）在银行间市场发行15亿元3年期中期票据。

　　中期票据推出后受到企业热烈欢迎。由于实行交易商协会注册的市场化管理方式而发行便利，企业发行中期票据的积极性很高。已有14家企业发行中期票据，发行总量达到735亿元；已在交易商协会注册的中期票据有16家，总注册额度达到1727亿元。这些企业均为信用评级达到AAA级的优质大型国企，目前中期票据尚未向AA级别或更低信用等级的企业扩展。

　　申银万国证券研究所发布的报告认为，如果中期票据暂停发行，将使其市场存量成为稀缺品种，但市场流动性可能随之趋弱。因此，如果国债收益率不变，中期票据利率大幅下滑的可能性不大。

　　在从紧货币政策的基调下，中期票据推出伊始便备受争议。面对通胀压力和经济过热的风险，央行今年以来不断通过公开市场操作、存款准备金率上调等措施加大对流动性的回笼力度，并对银行实行信贷额度管理，限制银行信贷投放。而中期票据的开闸为企业融资开了另一道“口子”。

　　有银行人士表示，目前发行中期票据的都是优质大型国企，融资倾向于扩大投资规模，进行城市建设等固定资产投资。这不利于抑制固定资产投资过快，与当前的从紧基调不一致。

　　“目前CPI（居民消费价格指数）上涨压力仍较大，央行抑制通胀的决心也很坚决。”银行人士表示。

　　日前发改委宣布上调油价、电价，使通胀压力进一步增加。央行行长周小川日前在美国表示，央行可能采取“更有力”的政策加大反通胀力度。

　　市场人士认为，中期票据推出后对企业债带来较大冲击。企业债发行实行核准制，期限一般在5年以上。中期票据期限为3~5年，与企业债有所重叠，且发行更便捷。在中期票据推出后，很多原打算发行企业债的企业开始转为发行中期票据，使今年来企业债发行速度明显放缓、发行量有所萎缩。