星展银行高级副总裁程兵：投资海外 70%资金放在成熟市场

　　每经记者 陈珂 发自上海

　　从次贷危机到近期发生在东南亚的金融危机信号，无疑给刚刚打开全球化视野的中国投资者留下了深刻的印象。现阶段投资海外需要注意哪些问题呢？《每日经济新闻》（下称：NBD）专门采访了星展银行高级副总裁程兵。

　　 NBD：就在年初，新兴国家投资仍被看好，为什么几个月后就成为投资者的噩梦？

　　程兵：看好新兴国家的投资机会并没有错。但是在过去一年中有两个大的金融事件发生，第一，美国的次贷危机；第二，全球经济放缓，通胀上升。于是两类银行金融产品，股票和信用挂钩的产品受到很大打击。遇到这样的事件，只能说是badluck（坏运气）。

　　NBD：美国虽然遭遇了次债危机，但股市的波动并不大。我们在全球配置资产的过程中，应该如何平衡新兴市场与成熟市场？

　　程兵：美国股市波动并不大，可以看出美国的金融体系是非常成熟的，同时也是非常灵活的，涨跌都可以赚钱。这也反映出新兴的资本市场和成熟市场之间的区别。

　　在理财配置方面，由于A股本身就是新兴市场，那么中国人投资海外市场时，就应该多选择一些成熟市场，这样才可以做到分散风险的目的。我认为，中国国民在海外的投资，70%可以放在成熟市场，30%可以放在新兴市场。

　　NBD：如果仍想追求新兴市场的高成长性，该如何选择投资工具？

　　程兵：目前，全球经济放缓，新兴市场表现过热，企业盈利减少，增长减慢，经济收缩，股票价值放缓增长，近几年股票挂钩的表现一定不会很好。只有在风险释放之后，即宏观增面上，CPI稳定，GDP增长回温；微观上说，企业盈利增加，ROE（加权平均净资产收益率）稳定的情况下，股票市场就会苏醒。长远看，股票市场的投资回报还会是好的。

　　在现阶段选择结构性产品是不错的选择。它可以把握一定时间内的一定的投资机会。下跌的风险有保障，虽然限制上涨空间，但在全球经济环境下，上涨的空间并不大。结构性产品可以为投资者保证现阶段的“安全的收益”。

　　NBD：中国投资者全球化配置资产的步伐，是不是应该暂缓？

　　程兵：在过去的两年，港股、A股市场机会很好，有许多参与看涨期权的结构性产品，短短几个月就获得30%～50%的回报。但这种情况并不是永久的。在合适的时间，选择合适的投资方式，分散化、长期性投资，才是成熟和健康的投资心态。