成品油价格提升后央行称将加大反通胀力度

　　在成品油和电价提升后，预测机构再次调高了下半年CPI的预期。在目前全球经济一体化的环境下，是否必须采取更紧缩的货币政策来应对通胀？如果继续加大反通胀力度，那意味着稳定资本市场难度将进一步加大。

　　油价推高CPI几何

　　来自申银万国证券研究所的最新报告显示，本次油价上调对CPI的直接影响为0.1%，间接影响达0.5%。

因为居民用电价格是不调整的，对CPI没有直接影响。大部分加工企业用电成本占总成本比重不大，电价成本增加对生产经营总成本影响相对较小，所以在竞争比较充分的情况下，随着技术进步可以消化一部分。

　　而中金公司首席经济学家哈继铭在接受采访时，预测上调成品油价将在今年下半年推高通货膨胀率0.9个百分点，今年的通胀率将为7.5%。他认为，中国的成品油需要再提价60%才能达到世界市场水平。高盛驻香港的经济学家梁红(梁红新闻,梁红说吧)认为，中国上调成品油价对于CPI的影响非常有限，而且不会改变CPI继续下降的趋势。

　　年初宏观调控一度将2008年控制通胀目标定为4.8%，这显然已经不可能实现。而5月份，中国居民消费价格指数涨幅放缓至7.7%，但工业品出厂价格指数（PPI）从4月份的8.1%升至8.2%。从6月20日起，国内汽油和柴油基准价格已经上调了约16%到17%，因为零售价格有8%的上浮空间，所以零售价格最终上涨幅度可能达到26%。油价究竟将推高CPI几何已成重点关注。

　　宏观调控拐点或至

　　央行如何应对在通货膨胀压力的情况下上调成品油价格，则成为市场另一个非常关心的问题。

　　近日中国人民银行行长周小川在纽约表示的 “为了对付上调燃油价格可能会加剧通货膨胀的局面，央行可能会制定更有力的政策”，加大了人们对加息的预期。毕竟今年以来，虽然五次上调了存款准备金率，加息脚步却尚未来临，5月CPI指数虽然出现回落，仍高于一年期定存利率不少。这些的担忧也相当程度地影响了昨日上证综指表现。

　　尚福林主席近日指出要“全力维护资本市场稳定”，上调1个百分点的存款准备金率被指为是导致股市十连阴的主凶。那么从紧的货币政策是否会影响到资本市场的稳定呢？

　　对外经济贸易大学金融学院的宋国良教授表示，在周边国家都通胀的环境下，全年8%以内的CPI数字是可以接受的，而且下半年CPI可能逐步趋缓。货币政策的从紧会影响货币市场的供给，虽然对二级市场的影响不是直接的，但对上市公司的影响是直接的。