银泰证券：继续震荡探底的可能性大

　　昨日大盘小幅震荡，沪综指创出调整以来新低2693.40点，随后触底反弹，日K线收出缩量的阳十字星。虽然盘中奥运板块、上海本地股活跃，但石油、银行等权重股表现低迷，严重影响了投资者的参与热情，因此两市仅成交了629亿元，为一年多以来地量。

我们认为，本周股指维持震荡探底走势的可能性较大，投资者仍需严格控制风险，不可盲目追涨杀跌，在反弹没有明显量能配合出现前，切勿大力做多。

　　从影响A股市场的外围因素看，上周国际原油价格继续攀升，收盘价已经站上140美元大关，从而引发投资者担忧经济下滑，美欧、香港等地股市纷纷大幅调整，台湾股市在上周五跌至五个月来的最低位。为了尽快摆脱目前的低迷市况，防止股市继续大幅下跌，一些亚洲国家正在考虑向股市投入巨款，以求扭转股市跌势。如果亚洲国家能齐心合力，采取有效措施稳定股市，帮助市场尽快走出次贷危机影响，将会对中国股市止跌回稳产生积极的影响。

　　国内方面，光大证券、南车股份等大盘股IPO引发市场对资金面紧张的担忧有所加剧，而新华社6月29日发表文章认为，今年以来中国经济增速有所降温，投资、出口的实际增幅都同比有所放缓，2007年可能是中国本轮经济增长的最高峰，2008年将会明显放缓。从一季度数据看，中国经济同比增长10.6%，增速比去年同期回落1.1个百分点。另外，根据国家统计局数据显示，对经济未来走势进行预测的最新宏观经济先行指数已连续数月小幅下降。但是，国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群分析认为，中国经济确实是从持续升温开始转向有所降温，但处于正常区间，还保持在一个比较高的速度上，不能说经济形势发生了逆转和衰退。由于全球性通胀，再加上国内流动性过剩，气候异常导致粮食价格上涨等因素，中国通胀水平将继续高位运行。央行行长周小川周一表示，投机资本的流入令人担忧，提高利率仍然不失为对抗通货膨胀的一种选择。受到上述消息的影响，投资者谨慎心态浓厚，后市继续震荡走低消化利空的可能性较大。

　　从盘面交易来看，权重蓝筹股低迷、概念股活跃的迹象比较明显，奥运及上海迪斯尼概念股集体上涨，近期有望继续走高，投资者可适度短线关注。由于中石化、中信证券及工商银行等权重个股走势较弱，甚至击穿前期平台继续下行，技术走势不容乐观，短期市场风险依然以系统性风险为主，因此，投资者应保持高度警惕，谨慎对待短线反弹机会。

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