金融证券银行业：投资安全边际较高　买入3股

　　2008年下半年银行业的投资策

　　综上所述，从宏观层面，经济增长已经进入了本轮经济周期下行区间，企业利润增长率趋缓，经济下滑风险增大。通货膨胀风险依然存在，不能排除年内非对称加息的可能性，法定存款准备金率将高达17.5%，宏观政策将继续趋紧。

　　从行业层面，信贷继续紧缩收紧了银行的资金面，但同时股市的资金回流影响了货币政策的紧缩效果，但对单个上市银行的影响有限。短期内，银行股限售股份的解禁和银行的再融资增加了银行股的交易性利空，银行股股价短期难有很好表现。

　　从公司层面上看，尽管资金收益率仍有继续扩大的趋势，但是紧缩的货币政策继续收紧资金面，影响银行的贷款规模和企业投资的资金供给；两税合一暂且成为今年相对去年的业绩支持。但是该因素贡献的利润的同比增长从2009年开始将不存在。

　　更重要的是经济增速放缓及企业利润下降会增加银行不良贷款迅速提高的可能性；资本市场的低迷带来中间业务收入的减少已成定局，种种事实让我们做出了银行业绩爆发时增长不可持续的判断。

　　因此对于未来6个月，我们给予银行业中性评级。但在中长期我们仍然看好这个利润增长相对稳定且成长性优于平均的行业。 (来源：东海证券) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。