管理层考虑两措施抑制股市暴跌 宏调或将松动

   新快报综合报道 被业界解读为有“救市意图”的新华社长篇通信，为股市打开了后续利好的遐想空间。据《北京商报》报道，消息人士透露，在日前一次高层级会议上，管理层正考虑调整单一货币政策的调控方式，并针对股改遗留及再融资等问题出台更加明确的措施；更重要的是，从紧的货币政策也有望出现松动转机。

有关专家认为，当前最为紧迫的是出台缓解股市扩容的政策，真正减轻市场的压力。

　　从紧转为稳健纳入视野

　　凤凰卫视《金石财经》栏目中提到，在国家统计局公布上半年经济数据之后，中央在这个月中会召开会议讨论下半年经济运行态势，会后将会对下半年经济作出专门部署。

　　据透露，日前召开的一个高层级会议对当前宏观经济达成一项新的重要认识：宏观调控要进一步提高预见性和前瞻性，在外围环境和本国经济明显趋缓时，一味使用货币手段的措施需要重新认识。

　　会议还对当前股市的急速扩容等问题也初步形成意见，认为股市近期的非正常下跌须认真总结；股改配套措施严重缺失下的仓促应对使得市场失去目标，下一步有必要对大小非出台更明确、更严格的措施；再融资势必收紧，上市公司“天量”融资是否经过严格论证，尤其是否可能对中小投资者的影响，以及对市场公平原则提出更高要求；而市场一系列的制度创新要有系统性和连贯性，且应尽快推出并采取分批试点等形式分步推进，这也符合十七大关于建立多层次资本市场的有关精神。不仅如此，记者还了解到，有关货币政策取向将由从紧转为稳健，也已纳入管理层的视野。

　　抑制通胀料会多管齐下

　　对于当前宏观环境，申银万国研究员李蓉认为，7月份市场仍在等待更多的不确定政策。周边市场的动荡，国内洪灾的预期，备战奥运、通胀压力都和上半年好于预期的经济数据等，一起构成股市发展的复杂环境。

　　而记者获得的一份央行关于宏观形势与对策的分析报告，也对当前宏观经济形势作出了总体判断。值得注意的是，该报告提出的应对政策已包含了对当前货币政策的反思。报告称，必须认识通胀的深层原因，把防止通胀放到更加重要的地位；但抑制通胀仅靠货币政策当然不够，但放松货币政策必然引发更严重的通胀；要继续实施从紧货币政策，控制总需求过度扩张，为结构改革打狙击战；财政政策有保有压；同时加快结构性改革力度，尤其加快资源价格改革步伐。

　　“单一货币政策的调控手法实际上已经发生变化。”中央财经大学证券期货研究所所长贺强在采访中指出，单一货币政策的负面效应太大，近期成品油与电价的调整已经表明政府开始尝试调控方式的转变。

　　但贺强认为，短期内货币政策松动的可能性较小，因为仅凭6月份已公布的CPI增速回落还难以说明问题，管理层对CPI出现反弹仍存担忧，同时油电价格调整的连锁反应仍待观察；虽然下半年货币政策存在调整的空间，但近期政策取向立即由从紧向稳健转变的可能性较小。

　　高盛：

　　政策风险上升行政救市无效

　　高盛中国首席策略师邓体顺7月3日晚间表示，政府的行政措施往往会扭曲自由市场机制，带来无谓的社会损失，并最终给市场造成不必要的波动和估值倍数收缩压力。历史证据似乎表明，政府行政干预措施对市场的影响往往是短暂的。“我们认为，行政干预措施的无效再次证明了我们长期以来的观点：在全球化形势下经济开放程度越来越高的同时，股市越发受到市场基本面的推动。”

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