山西三维：精细化工龙头 超跌有望反弹

机构：世基投资
今天早盘股指的走势和昨天如出一辙，在外盘影响下再度跳空高开随后震荡回落，两市成交量也保持萎缩的态势。从外盘走势来看，早盘日经指数和恒生指数的表现还不如昨天。这令投资者担心大盘再度收阴。

但午后市场突然风云突变，随着中国石化和中国联通两大权重股放量大涨，银行和房地产板块人气指标股也同步反弹，激发了市场做多人气，个股上涨家数明显增多，股指最终形成阳包阴格局，量能也明显放大。尾盘异动显然对周末利好存在一定预期，从以往经验来看，放量大幅反弹之后反弹应有一定的延续性，建议投资者可重点关注估值合理的超跌绩优股，比如000755山西三维。

山西三维（000755）：公司是国内最大1,4-丁二醇(BDO)的生产商，在BDO产业链上拥有技术、成本和规模优势。公司生产装置采用的是世界上最先进的以电石乙炔为原料的低压淤浆床Reppe法，经过技术消化与引进，公司BDO产品品质得到很大的提升，在国际市场上拥有很强的竞争力。虽然近期国际油价下跌，但仍在120美元上方的高位运行，国际上主要的BDO产能多以石油为原料，公司采用电石为原料，成本优势突出。2007年公司通过增发募资投建7.5万吨BDO项目。该项目正在建设中，预计将在四季度投产，届时公司BDO产能将达15万吨，进入世界前5位。

公司前期募集资金项目中20万吨粗苯精制和2万PVA扩产已经建成试生产，公司的1.6万吨干粉胶项目、9000吨煤气化制氢和3万吨PTMEG项目正在筹备和建设之中，是公司今后几年的利润增长来源。公司近期计划发行不超过9亿元的可转债。募集资金将用于EVA乳液和PTMEG项目，可使公司产业链更加完善。

今年上半年因雪灾、外商抛售压低产品价格和成本上涨的因素，公司业绩出现小幅下滑。但公司最困难时期已过去，一方面公司通过努力开拓市场，销售不断回暖，另一方面，国际大厂商近期纷纷提价，上半年BDO被扭曲的不正常的价格正在得到纠正，BDO已恢复到1.8万元/吨以上的合理价格水平，短期业绩下滑将会在下半年因产能扩张和产品价格理性回归而抵消。

该股因半年报业绩下滑而连续调整，目前动态市盈率仅20倍，预计该股二次探底后该股短线有望反弹，可重点关注。（罗燕苹）