山西三维：产品居细分行业内龙头地位

　　山西三维（000755）目前的业务可分为BDO、PVA以及PVAC（白乳胶）三大部分，在高油价背景下，无论是电石法PVA还是电石法BDO生产始终具有最强的竞争力。公司是全球能够生产BDO的15家企业之一，也是国内唯一具备大规模、高技术生产1,4-丁二醇及下游系列产品的企业。

　　公司依赖当地丰富廉价的石灰石和煤焦资源，采用电石乙炔生产BDO，从世界生产工艺范围看，公司BDO成本最低，高油价下，更显低成本竞争优势。拟增发项目投产将使公司BDO产能规模到2009年再翻一翻，从成为世界级BDO生产商。目前山西三维BDO产能8万吨，居目前已建或在建同类企业之首，并已形成以电石、乙炔和甲醛为源头，四氢呋喃(THF)、聚四氢呋喃(PTMEG)、γ-丁内酯(GBL)为下游的较为完整的BDO产业链。

　　银河证券分析师肖汉平预计，06-08年公司主营收入分别约为183228、257761、271760万元，同比增长21.62%、40.68%、5.43%；净利润分别约为12442、18663、21151.4万元左右，同比增长77%、40%、13.33%，以原有股本计算的每股收益依次约为0.40、0.60、0.68元左右。基于公司的竞争优势和长期增长潜力，给予公司“推荐”评级。

(责任编辑：吴飞)