制度建设 进一步发挥市场化定价机制作用

    信达证券研究发展中心总经理吕立新在接受记者采访时表示，从过去的“双防”到当前的“一保一控”，表明决策层正努力在保证经济平稳较快发展和控制通胀压力两者之间寻求平衡，这为资本市场发展提供了一个稳定发展的大背景，市场基础性制度日趋完善、投资者信心逐步也会对资本市场稳定发展带来支撑。

　　他认为，在上市公司增速随GDP增速下滑的情况下，完善市场基础性制度建设，加强投资者、包括机构投资者的价值投资理念，以及规范上市公司主营业务，促进其业绩稳定增长将是市场面临的现实选择。

　　吕立新表示，过去几年包括股权分置改革、券商综合治理、提高上市公司质量、法制建设等多项工作，已经弥补了资本市场基础建设中的很多制度性弊病，这对市场稳定健康发展非常有利。下一步，需逐步建立市场空机制，开展包括股指期货、融资融券等创新业务，此外创业板推出、上市公司分工制度等的建立也会对市场稳定发展起到重要作用。

　　“上市公司业绩跟宏观经济走势往往呈现正相关，今年我国GDP增速可望控制在9%-10%之间，这仍是一个较好的水平，但上市公司业绩增幅将会有所回落，市场估值随之下滑，应该想办法帮助上市公司搞好主营业务，促进其业绩稳步增长，在整体上不出现增速骤降甚至负增长。”他说。

　　证监会主席尚福林在部署下半年工作时明确提出，要“完善新股询价制度，进一步发挥市场化定价机制作用”，“推动多元化机构投资者队伍建设，鼓励各类长期资金进入资本市场”。

　　对此，吕立新表示，尽管近年来我国机构投资者比例大幅上升，目前不但要发展机构投资者，“还要让他们的投资理念成熟起来”，而保险资金、社保基金、企业年金等长期资金进入资本市场也有利于稳定市场的走势和发展。目前新股询价制度已基本实现了市场化，但在询价对象上仍可更加多元化，除了主要向基金等机构投资者询价外，还应该加大向证券公司、对普通投资者的询价比例，以更加贴近市场。

　　此外，吕立新认为要维护资本市场的内在稳定，一方面要进一步开展投资者教育，避免跟风炒作，推行价值投资理念；另一方面要帮助上市公司规范主营业务的发展，同时进一步加强信息披露的规范性。