PPI上涨压力会否向CPI传导

　　针对国家统计局11日公布的数据，业内人士认为，PPI 上涨并不能改变食品价格涨幅回落导致的CPI总体回落的局面。

　　国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群认为，当前我国总需求增长已趋稳定，供求总量关系大体平衡，终端产品市场竞争十分激烈，资源性产品价格上涨推动的生产资料价格上涨难以快速传导到生活消费品价格。

　　莫尼塔经济咨询公司首席经济学家马青认为，市场可能过于担心PPI上涨压力向CPI传导了。他认为，PPI上涨压力可能只有10%能传递到CPI。

　　中国国际金融公司首席经济学家哈继铭指出，短期内PPI高企的趋势可能将延续，但即使激进地考虑，PPI的高企带动非食品CPI每月环比上升也不会超过0.4个百分点。而CPI中食品部门在翘尾因素影响下将持续走跌。总体来看，消费者价格指数仍将保持回落趋势。

　　进入第二季度，我国CPI涨幅回落态势明显。其中，5月CPI同比上涨7.7%，涨幅同比回落0.8个百分点；6月同比上涨7.1%，涨幅回落0.6个百分点。不少业内人士认为，未来只要不发生重大突发事件，CPI涨幅总体将呈下降趋势。

　　申银万国发布报告指出，虽然PPI涨幅达到近年来两位数，其对企业成本的冲击要明显大于对CPI的影响。就对CPI的影响而言，由于构成因素不同，PPI主要通过影响非食品价格来影响CPI。由于目前消费品仍呈现供大于求的格局，这使得PPI对CPI的传导非常有限。PPI上涨1个百分点，大概只能拉动当期非食品价格上涨0.13个百分点。

　　因此，申银万国表示，PPI上涨对CPI的影响主要在心理层面。PPI上涨并不能改变食品价格涨幅回落导致的CPI总体回落的局面。申银万国维持全年CPI涨幅逐季回落，平均涨幅6.4％左右的判断。

　　中信证券首席宏观经济分析师诸建芳认为，因为食品价格涨幅回落，以及去年同期CPI涨幅已处于高位，翘尾因素减弱的因素，7月CPI涨幅将回落至6.5%。天相投顾则预计，7月份CPI涨幅在6.1%-6.3%之间。雷曼兄弟亚太经济学家孙明春认为，7月份CPI涨幅将从6月份的7.1％下降到6.7％。