落实股市“应急机制”十分必要

　　近期，沪深股市大幅度下跌，对市场改革发展和监管工作提出了巨大的挑战。不仅有人对“全力维护资本市场稳定运行”的政策宣示表示怀疑，也有人在散布“中国经济奥运后将急剧恶化”等悲观论调，投资者信心低迷，心理预期波动。

　　自上证综指跌破3500点以来，“大小非”解禁和减持问题一直为各方关注。国务院国资委、中国证监会、各地政府和沪深交易所，采取了一些积极措施。对于夸大“大小非”实际减持压力的一些错误说法，有关方面也做了必要的疏解工作，起到了一定效果。

　　客观地说，尽管大小非实际减持数额与解禁数额不是一回事，并且，出于国有资本对重点行业和重点企业实行控股的战略需要，“大非”的减持动机很弱，但减持压力的的确确存在，不可忽视。那么，采取必要措施消解“真实的减持压力”，对冲“被夸大的减持压力”，应在情理之中。

　　所谓“完善市场的内在稳定机制，进一步增强资本市场的弹性和包容能力”，理应包含为全流通市场起航设置“减震器”的内容??通过短长兼顾的政策和制度安排，使市场过渡期的改革压力相对减小。

　　我国资本市场18年改革发展取得的重要经验就是，市场建设必须坚持“远近结合、标本兼治、内外并重”的原则；而就“远近结合”一条来说，结合近期的市场形势，可以侧重考虑短线应急措施。可以采取包括调税在内的降低交易成本的措施，鼓励更多的机构和个人投资者入市；进一步做好“有序调节融资节奏”工作。

　　另一方面，要重视少数别有用心的人大肆散播各种虚假不实信息，扰乱市场正常秩序的行为。要采取切实有效的措施，加大责任追究，严厉打击和坚决惩治恶意造谣惑众的行为。

　　尽管面临较大的困难，但我国资本市场稳定健康发展的基础和动力没有改变，首先是宏观经济基础依然稳健，国际不利因素和严重自然灾害没有改变我国的经济发展基本面。进一步说，国家大力发展资本市场的战略部署没有变，推动资本市场稳定健康发展的根基没有变，实现资本市场可持续发展的路径没有变。处理当前市场问题，要不短视，不受扰，不迷失。

　　国际国内市场发展和演变的历程已经告诉我们，市场内在稳定机制建设是一个长期的过程，而价值规律一定会长期起作用。当前股市的非理性状况是暂时的、阶段性的。

　　坚持市场化大方向，强化资本约束，强化市场自我调节和自我稳定机制，是坚定不移的。但同时，在市场出现严重失灵和严重非理性情形时，应当启动应急机制，尽力减少因系统性风险蔓延可能导致的损失。当然，目前出台措施必须“突如其来”、“出其不意”，防止陷入可能的寻租怪圈。