宏观调控后的寒冬来了地产商如何度过？

　　为抑制流动性过剩和缓解通胀压力，今年以来央行5次上调存款准备金率，使准备金比率达到17.5%的历史高位，紧缩性货币政策的实施使银根持续收紧。受此影响，沪市击穿2500点，楼市低迷。而今年二季度GDP增长率为10.1％，较去年季度回落1.2个百分点。有评论称，我国经济增长进入下滑通道。7月底中共中央政治局会议对宏观政策进行微调。下半年经济增长目标考验着决策层，也考验着市场。

　　万科在发布年中报时，王石声称“下半年的形势可能比我们想象的更严重，为此万科做好了最坏的打算”。阿里系“教父”马云也大呼这是二战以来最冷的经济冬天。年初就有类似的声音，半年过去，形势依然不容乐观。集中在7月底8月初公布的上市公司不甚漂亮年中报似乎也在印证这一点。

　　万科年中报显示，上半年该公司实现销售面积265.8万平方米，销售金额241.3亿元；实现营业收入172.6亿元，净利润20.6亿元。报告显示，公司期末持有的现金达到153.7亿元，但净负债率却高达37.1%。

　　相较而言，碧桂园披露的部分数据要好看一些。年中报显示，该集团上半年实现销售金额74.38亿元，同比增长23.3%；毛利39.07亿元，实现纯利10.16亿元，期内净利润率为13.7%。截至2008年6月30日碧桂园持有现金及银行存款共约69.4亿，现金流相对充沛；负债比率19.0%，远低于行业普遍水平，属健康的低风险投资范围。

　　目前的宏观经济走势似乎不容乐观。但7月底中共中央政治局对宏观政策微调为“要把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，把抑制通货膨胀放在突出位置。”业内人士表示，宏观政策虽然继续坚持将抑制通胀放在突出位置，但对于经济下行的担忧已经开始逐渐浮现，并将成为下半年调控的重要基调。也就是说，从紧的货币政策或会放松，以防止经济发展滑坡。

　　这或是向资金高度集中的房地产行业释放了利好信号，但冬天可能不会停止脚步。在“寒冬”到来之前，储备粮草成了当前工作的重中之重。万科下半年将粮草囤积在珠三角，并给与强烈预期，而碧桂园则在二至四线城市深耕。

　　碧桂园董事局主席杨国强乐观表示，碧桂园资金链稳健，宏观调控对集团的影响不大。碧桂园的业务所涉主要为二线至四线城市，他相信受宏调的影响比其它内地房地产股要低。并同时披露，虽然销售面积比去年同期减少7.5%，但平均售价则大增37.57%，由去年上半年每平米人民币5824元增加至今年上半年每平米8012元。他预计下半年将会是公司销售的高峰期，有能力达到320亿的销售目标。

　　要度过“寒冬”不仅需要“身体好”“基础好”，还需要运筹帷幄，找到自己最容易获利的领域。领头羊万科和碧桂园都做好了过冬的准备。看来，这个冬天不远了。