邓聿文：为何投行一声吼 股市就往上走

　　受投资银行摩根大通的报告影响，周三两市大盘出现7%以上的罕见涨幅。这与上周五证监会新闻发言人对市场热点的回应，周一股市却出现暴跌形成了截然相反的情形。

　　一个是政府的监管部门，一个是外资投行，按理说，政府的权威性和公信力都大大高于后者。

但股市每闻监管层出来解释都下跌，个中原因就在于监管部门只是放放风，至多是下点毛毛雨，而此次摩根大通透露的信息若属实，则是市场久盼的实质性利好。这从一个侧面说明，目前的股市是多么希望有力度的政策出台。

　　中国股市从6000多点的高位下跌到2285点的低位，幅度达到62%，时间也长达10多月。股市的暴跌不但使得其具有的基本功能丧失殆尽，影响实体经济的发展，大批中产阶层的股民被套牢，也使得改革开放30年好不容易成长起来的中产阶层面临覆没的危险。然而，面对历史罕见的股市下跌，管理层却一直犹犹豫豫，不愿拿出救市措施，幻想着靠市场自身的力量使股市走向平稳发展之路。的确，在很多时候，应该让市场看不见的手去调节，但当市场明显失灵的时候，还能指望市场自我疗救吗？

　　对于股市来说，政府的稳定作用除了约束大小非之外，就是成立平准基金以防止股市大跌。上述摩根大通的建议就有动用部分外汇资金设立平稳基金，以稳定股市的措施。但愿这是真的。

　　政府稳定市场的作用不仅体现在股市上，还应体现在更广泛的宏观经济上。说到底，股市长期的走势取决于宏观经济的好坏。今年以来，中国经济增长面临下行的风险，上半年增速只有10.4%，比上年同期回落1.8个百分点，6月份回落的幅度更快。而按照一些学者的看法，从支出法GDP的角度看，经济的实际增长率更低，在9%以下，甚至在8.5%以下。短短半年，经济增速就下降3个百分点以上，应该说是很危险的事情，这从出口企业的大量亏损和倒闭可见一斑。在这种情况下，政府应及时出手，调整政策取向以稳定市场和经济。

　　上述经济刺激方案包还括减税等。减税，无论是对企业还是个人，都能直接削减发展的成本。经济发展的根本目的，是为了让人民富裕起来，而税负重了，则会加大企业和个人的压力。最近几年，我国税收都以百分之二、三十的速度增长，应该到了还税于企、还税于民的时候了，特别是该减轻中小企业的税收负担了。