安本集团董事：金融危机亚洲将成最大赢家

　　◆每经记者 肖艳

　　日前，国际基金管理公司安本集团亚太区董事DonaldAmstad在上海参加 “陆家嘴金融博览会”时表示，在这轮波及全球的金融危机中，“手头上持有大量现金的个人、公司和国家将会成为赢家；而输家就是那些有负债、需要财务重组、负债比率很高和需要出售资产的个人、公司和国家。

　　投资者风险回报不对等

　　对于危机发生的缘由，DonaldAmstad认为，一方面是投资者风险和回报不对等，一方面是对投资模型的盲目依赖。

　　“对很多人而言，金融体系的风险与回报并不对等。”DonaldAmstad强调，高风险投资者最终可以获得美国联储局的保护，可以放心投资高风险项目，赚取大量金钱。但如果情况转差，股东和纳税人将承担所有恶果，大玩家可以毫发未伤地离场，即使是联邦国家房贷协会、美林或花旗银行的前首席行政官亦只是辞职了事，荷包满满地离开。这个制度荒谬绝伦。

　　同时，今日的金融世界发展出很多投资模型，而且习惯根据这些模型做出决定。所有投资模型都是基于过往数据运算，所以这是向后看的投资手法。投资模型不是不好，但仅止于它们崩溃之前。“这就如看着后视镜驾驶汽车。即使是技术再好的驾驶者，如果这样驾驶，最终一定会撞车。”DonaldAmstad表示。

　　“亚洲应该跑赢大势”

　　但是DonaldAmstad对亚洲的发展充满信心。他说：“安本的同事（包括货币、债券、股票或地产部门的同事）都认为亚洲整体的前景优于世界其他地区。亚洲股票应该跑赢大市，尤其是地区性的银行。亚洲货币整体便宜，尤其是兑欧元、英镑和瑞士法朗的汇率。与其他地方相比，亚洲的息差非常有吸引力。亚洲楼市日后的跌幅也应该低于负债累累的西方楼市。”

　　他认为，亚洲的个人、公司或政府平均负债比率都远低于世界其他地方。当然也有例外，澳大利亚、韩国和印度等国家就录得庞大的经常账赤字。他也表示，亚洲并非全无问题，通胀就是亚洲需要解决的最大麻烦，但是负债少的亚洲国家与负债多的西方国家之间最大差别在于亚洲政府可以运用各种手段解决通胀问题，包括冷却经济发展，但却不会引致衰退。政府可能需要加息，同时令货币升值，但这不是难事。

　　DonaldAmstad说：“很多投资者仍然将世界分为发达经济体系和新兴经济体系。我认为这种分类已经再无意义。不论是发展中国家还是新兴国家，现时最重要的区分是负债较多的国家与负债较少的国家。因此，值得高兴的是，我们身处的亚洲在目前的困难时期将比债务缠身的西方国家更有优势。”

　　最后，DonaldAmstad强调，金融市场的抛售潮为长线投资者创造机会，可以较合理的价格买入优质资产。过去几年热钱大量流入形成泡沫，很多资产的估值达到匪夷所思的水平，无论是中国、越南和印度股市，还是息差很窄的全球信贷市场也是如此。目前，市场开始恐慌性抛售，甚至连优质资产都被抛弃。现况对巴菲特等现金充裕的人而言是黄金机会。