波士顿咨询建议中资银行谨慎“抄底”华尔街

　　 “如果说，你是因为过去３０块钱的东西现在３块钱就能买到，所以才去买，那么我的建议是你应该小心一点”，这是著名咨询公司波士顿咨询（ＢＣＧ）大中华区合伙人兼执行董事邓俊豪最近在发布一份新报告时对中资银行的忠告。

　　 目前正在席卷华尔街的一场金融飓风震动了中国金融界。这是否是中国银行业海外并购的契机？ＢＣＧ认为，中资银行不能操之过急。大多数美国本土潜在并购方也处于观望态度，中国投资者更应保持谨慎。

　　 在这份名为《智闯海外：中资银行与跨国并购》的报告中，ＢＣＧ指出，出于配置过剩资金、走向全球化、获取能力和实现业务多元化的需求，过去两年里，增长势头良好的中资银行大幅增加了跨国并购交易的规模和数量，进入了中国香港、印度尼西亚、新加坡、南非和美国等市场。

　　 但是，ＢＣＧ认为，低廉的价格并非中资银行出手并购的理由。

　　 邓俊豪认为，从价格上说，也许仍会进一步下行。更重要的是，美国房地产市场依然不见起色，华尔街的诸多银行的风险是否都已经暴露出来还值得质疑。ＢＣＧ合伙人兼董事总经理米嘉说：“中国国内银行如果在没有非常充足的资源和经验的情况下就奔赴到海外市场的话，会面临很多、很严重的问题……我鼓励中资银行以一种谨慎、专注的方式开展海外并购。确实，当我们有最多钱的时候，也是我们最容易犯错的时候”。

　　 中资银行进行跨国并购，邓俊豪认为有四类银行值得关注。比如投资新兴市场管理良好的银行的少数股权。这类投资一方面可以让中资银行分享新兴市场的高速增长，同时可以熟悉对方的市场和监管环境，为未来大规模进入和扩张做准备；某些大型银行专门的产品公司或者产品线同样具有吸引力。而控股收购小型商业银行，这首先满足国内客户走出去的需求，同时应着眼于其他国家或地区具有互补效应的业务。此外，中资银行也可以考虑投资被低估价值的全球性银行，但应侧重于财务投资。

　　 中资银行正在全球的银行业中扮演越来越重要的角色。２００７年，全球最大的四家上市银行中，有三家来自中国，同时，中国银行业的市值增长了７９％。

　　 米嘉承认，从长远来看，中资银行在全球银行业将发挥主导作用。但他也指出，这个过程中充满了很多风险，所以建议采取谨慎的长期策略。并强调，在开展并购活动前，应首先进行公司和行业的评估。