磷矿石买卖环节利润缩减

　　磷矿石买卖环节利润缩减中原证券 李琳琳

　　在此次资源税价格调整前，我国并没有在全国范围内对磷矿石普遍征收资源税，仅湖北、云南等省征收了约3元/吨的地方性资源税。而此次将磷矿石的资源税价格从3元/吨提升到15元/吨，无疑在一定程度上增加了磷矿开采企业的生产成本。

　　磷矿石开采企业是否能够通过提升价格来转嫁成本是问题的关键。从目前国际的磷矿石价格来看，受到下游磷肥需求的快速增长以及世界供给增速的放缓，国际磷矿石的价格一路攀升。

　　从摩洛哥唯一的磷矿石生产商OCP的出口价格（CFR印度）看，2007年上半年开始，国际磷矿石价格持续攀升，并一直延续到2008年上半年。2008年6月份，该公司高品位磷矿石的出口价格已高达460美元/吨，较2007年初的79美元/吨，上涨了4.75倍。目前，国际磷矿石的离岸价格依然坚挺。

　　从国内磷矿石的价格看，尽管2007年下半年以来，国内磷矿石的需求旺盛，国内磷矿石的价格并没有出现较大幅度的增长，主要原因是：国内磷矿石的的出口限制导致国际价格无法传导。这些限制措施包括：对磷矿石的出口加征100%的出口关税以及行政审批等手段；国内磷矿石的供需基本平衡。

　　从未来的国内需求看，磷矿石最大的下游消费领域——磷肥的需求将下降，这直接导致未来国内磷矿石供应向过剩的方面倾斜；而从与国际价格的比价效应方面考虑，国内磷矿石的价格又不可能出现较大幅度的下跌。

　　基于以上分析，预计未来磷矿石的价格将在目前水平上保持基本稳定的状态，大涨大跌的可能性不大。而此次资源税的提升将进一步缩小磷矿石开采商的利润空间。