股市能早日水落石出？

　　稿件来源： 新华每日电讯

　　中国经济和股市会较早见底

　　“双率下调反映中国政府已经将宏观政策的首要目标从控制通胀转移至促进经济增长上来，表明中国正适当放松银根。”海通证券宏观分析师李明亮认为。

　　在当前影响A股走势的众多因素中，货币政策的动向至关重要。呈现放松之势的货币政策一方面将通过增加流动性而为市场带来利好效应，另一方面也将通过其对经济的刺激作用加强投资者对基本面好转的预期。

　　“一般来看，货币政策与股市周期、经济周期保持一致。如今货币政策进入放松周期，当其效应累积到一定程度时，股市与经济都会见底回升。”中信证券首席策略分析师程伟庆说。

　　他认为，中国的存贷款利率与存款准备金率都有充足的下调空间，而前期A股已跌幅较大，相对于其他市场，中国经济和股市会较早见底。因此，尽管一两次调整难以扭转整体走势，但对于提振市场信心、稳定预期十分重要。

　　全球股市联动特性明显

　　尽管双率下调对A股是实质利好，但是分析人士也指出，判断A股的走势还需要关注后续政策的出台以及外围市场的变化。

　　在申银万国证券研究所研究员李慧勇看来，目前影响A股市场的三大因素中，对经济下滑的悲观预期，令投资者对市场中期看淡，政策做多的信念引发投资者短期对反弹的期盼。在上述两种力量交汇的背景下，外围股市的阴晴成为影响A股市场走势的关键“砝码”。

　　“过去一年来全球股市联动特性明显，唯美国股市马首是瞻，中国股市近期的走势也没有脱离这种引力的束缚。”李慧勇说，从这个意义上来说，双率下调对股市的积极作用有待在海外市场稳定后显现。

　　后续政策显得十分重要

　　关于降息举措能否大规模增加流动性，业界也有不同看法。中金公司首席经济学家哈继铭认为，此次降息将使得杠杆较高的企业和负债群体成本略有降低，但对整体经济尚难以产生较大推动效果。

　　在此背景下，后续政策的出台就显得十分重要。李明亮认为，虽然准备金率下调为部分银行提供了流动性，但如果没有信贷额度银行很难把钱贷出去。他认为，应该放松信贷额度，并辅以更多的财政政策来拉动内需，比如增加基础设施投资、启动廉租房建设等，同时通过税收优惠政策，借此次外部危机引导产业结构转型，以促使A股基本面实现根本性好转。