五家企业获邀请商讨三鹿并购 政府显出罕见热情

　　【鹿死谁手】三鹿卖给谁？娃哈哈想买 新希望有意
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              赔偿压力巨大三鹿并购困难重重
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              收购三鹿  娃哈哈完达山展开最终角逐
              飞鹤欲染指三鹿？
   

    10月15日晚间，伊利向媒体发来消息称，已经接到国家工业和信息化部(下称“工信部”)通知，邀请他们参加在17日举行的座谈会，共同商讨三鹿并购事宜。

　　16日，娃哈哈新闻办主任卢东也向记者证实，在前一天得到了工信部要求参加座谈的通知。

　　据本报了解，此次受邀的企业一共五家，分别是伊利、三元、娃哈哈、完达山和飞鹤。在此之前，三元股份(600429.SH)一直是收购三鹿的大热门。后来，完达山、新希望、娃哈哈等乳品企业相继表达收购三鹿的意愿。

　　“现在还没有一个具体的处理方案，没有哪个企业的接触可以到最核心的地步。”完达山董事长刘清泉说。他认为，三鹿并购案尘埃落定至少得等半年之后。

　　与此同时，有知情人士向记者透露，三元与三鹿之前的谈判尽管“难度很大”，但并远没有到外界所称的“谈崩”的地步。

注:搜狐财经制图

　　并购新增变数

　　三元股份一直是并购三鹿的大热门。据悉，双方在谈判过程中已经提及“收购资产”、“收购股份”两套方案。但由于三元希望仅仅接收资产，并且是“有选择的部分整合”，即有选择性地收购部分资产，如生产线、可控奶源等，导致双方谈判陷入僵局。

　　几乎与此同时，同样在三聚氰胺事件中保持清白的完达山乳业也表达了收购的意愿。“我们就想试一试。”刘清泉说。据其透露，河北省政府和石家庄市政府有关工作人员已经组队专门去黑龙江考察过完达山乳业。

　　对此，中国奶业协会理事王丁棉认为，收购三鹿的市场网络、工厂和产能，可更好地帮助目前尚处于二线阵营的完达山，在全国范围内实现扩张。

　　就在各界争论三元和完达山谁更有可能接手三鹿时，娃哈哈高调表示有意接手三鹿现有的生产线、原奶资源与员工。据悉，娃哈哈有关高层已到三鹿考察。娃哈哈董事长宗庆后表示，娃哈哈旗下很多产品的生产都需要奶粉，一旦收购三鹿，将获得原料基地，解决原料问题，他看中三鹿手中的奶源、设备和熟练工人等方面资产。与三元类似，娃哈哈也不希望以“股权收购”的方式收购三鹿。

　　“新的乳业产业政策要求工厂附近需要有30%的奶源基地，而三鹿在全国13家工厂附近都有奶源基地。”王丁棉说，他认为，这一点对于希望在乳业有所作为的娃哈哈而言颇具吸引力。

　　而今，伊利、飞鹤等乳品企业出现在工信部邀请的名单里，不过，伊利、飞鹤都表示目前还没有清晰的并购方案。

　　“在补偿方案出台之前，很难有详细的并购方案。”刘清泉说。据了解，有关部门和三鹿方面希望接盘者能够全面接手，而多数愿意接盘的企业则希望有选择的收购三鹿的部分资产。

　　据公开资料显示，三鹿2007年底总资产为16.19亿元，总负债为3.95亿元，净资产为12.24亿元。三鹿奶粉事件爆发后，可能将面临资不抵债的局面。有预测显示，三鹿仅召回的问题奶粉总量将超过一万吨，这将导致赔偿金额在7亿元以上。不仅如此，如果算上因食用三鹿问题奶粉致病的患儿所产生的医疗费用，三鹿方面的债务可能更多。

　　“全盘接手的可能性很小，最大的可能是将三鹿资产分拆为几个部分，由有意向的企业去竞投。”王丁棉说。他认为，并不是所有参与座谈的企业都会参与竞购，很多企业都是陪跑。据其分析，三元、完达山、娃哈哈等乳品企业可能参与竞购，而新入围的伊利收购的可能性则非常小，因为伊利现在的首务是处理自身问题。

　　近期有媒体搜集的一组数据显示，截至9月22日，伊利订单减少80%以上，伊利、蒙牛两家企业的每日收奶量只有3672吨，占正常收奶量的18.5%。截至9月19日，在全国26个省市中，伊利、蒙牛下架产品价值达64亿人民币。对此，招商证券的研究报告认为，今年伊利巨额亏损在所难免。

　　接盘难点依旧

　　记者获得的最新消息是，三元并没有退出与三鹿的谈判。

　　“三元集团的高层这周二(14日)到了三鹿，双方还在谈判中。”有知情人士告诉记者。不过，他也表示，谈判“比较困难”，双方处于讨价还价之中。

　　据他透露，河北省政府希望三鹿的负债跟着资产走，但三元的方案是接手三鹿的优质资产和奶源，而由政府方面出面解决三鹿的债务问题。

　　此前，本报曾独家报道三元的收购价格为7亿元人民币。据悉，这个价格的拟定依照的是三鹿目前的净资产。

　　上述知情人士表示，三鹿目前的账面价值为7个亿，但是这里面不涉及巨大的赔偿金额。据悉，因为食用三鹿问题奶粉致病的患儿所产生的医疗费用，三鹿方面的负担将非常巨大。

　　“此外，还要考虑到不良资产的计提。”这部分资产便是众多的积压和收回奶粉。据三鹿此前的计算，此次召回的奶粉总量超过1000吨，涉及退赔金额约7亿元以上。“这样一来，三鹿就是资不抵债了。”

　　“政府方面的方案没有一家企业会接受的。”他说。

　　事实上，宗庆后此前也对记者表示，娃哈哈看中的是三鹿手中的奶源、设备和熟练工人这三方面资产，三鹿现在的无形资产不值钱，“企业已经资不抵债了，我们希望三鹿能先进行破产清算，然后再收购其一部分资产”。

　　也有业内人士透露，三鹿旗下多家联营工厂的资产错综复杂，而且有些刚挂牌没多久，甚至有些正准备挂牌，但因三聚氰胺事件而作罢。正因为如此，三鹿资产难以清算。因此，短期内，三鹿资产转让困难。

　　贝因美董事局主席谢宏也高调宣称将加入并购竞争者行列。他在接受外界采访时坦承，并购三鹿肯定会面临复杂状况。像三鹿债务处理、员工安排以及对三鹿品牌是否保留的处置，都将是敏感、复杂的问题。怎样才能出台多方都得益、都满意的并购方案，尚需时日和努力。

　　上述奶协的人士表示，尽管很多企业去谈，但真正能否谈妥都很难说。他认为，接盘三鹿的另一个难点还是在外资方恒天然的态度上，是退是留，大家都没底。

　　10月7日，恒天然方面曾对本报回函称，“目前我们正在与多方进行磋商，并仔细考虑各种可能性。”但奶协的人士表示，恒天然至今都没有明确表态，并采取了一种“冷淡的方式”。

　　不过该人士透露，就奶协方面而言，并不要求对三鹿是完全的收购，这些都是外界的误解，企业也可以采取租赁设备等方式接手三鹿资产。“只要让奶农有地收奶，只要有可能，谁来都可以。”

　　上述知情人士认为，尽管有多家企业参与竞购，但很多都“没法谈”。在他看来，政府方面更希望是由国企来接手三鹿的烂摊子，食品安全涉及国家形象，“毕竟国企在质量等方面比民企还是要信得过”。

　　有形之手牵引

　　事实上，整个三鹿并购案一直不乏相关主管部门穿针引线的身影。

　　早在三元股份有望并购三鹿的消息传出之初，三元股份就发布公告称，9月25日下午4点半，接有关部门通知，公司须研究相关并购事宜。据记者了解，三元股份所指的“有关部门”就是北京市政府。

　　三鹿事件爆发后，在河北省政府主导下，有关方面向国务院递交了相关报告，希望能以外部力量解决三鹿问题。国务院随即对此报告作出批示，并要求北京市政府承办此事。

　　半个月后，三元股份并购三鹿的谈判仍无具体进展。甚至有消息称，在谈判中，双方对“资产收购”和“股权收购”两种方式存在较大分歧，谈判可能破裂。

　　“这次是工信部牵头的，伊利、娃哈哈、完达山、飞鹤等企业应该都收到了邀请。”上述知情人士说。据悉，这场座谈会的内容可能包括问询各企业是否有收购三鹿的意向、各企业的意向收购方案等。对此，工信部方面没有否认明天的会议，但拒绝透露会议召开的确切地点和主要议题。

　　“这次很多主管部门都调动起来了，他们表现得很积极。”乳业专家陈渝说。他认为，这主要是三鹿事件牵涉到太多社会问题，尤其是奶农问题，急需短时间内解决。

　　据了解，三聚氰胺事件爆发后，三鹿全面停产，直接导致收奶工作停止，使河北当地出现了大规模的倒奶事件。据不完全统计，三鹿在河北当地和周边的奶源涉及60000多户奶农。

　　这些奶农的牛奶在三聚氰胺事件爆发后，开始处于无人收购的状态。“三鹿说不收就不收了，我们也没有办法。”河北石家庄鹿泉市奶牛小区负责人孟大娘说。据其透露，她的小区属于三鹿在当地的奶源基地之一，养着近600头奶牛，每天产奶约4吨。三鹿停工后，由于没有零售业务，小区的牛奶只能全部倒掉。

　　除了孟大娘这种规模化奶牛小区外，规模较小的个体奶农更受冲击。“我们就9头牛，每天产奶也不多，三鹿不收了，找个远点的其他企业收购，成本又太高了。”石家庄当地一位奶农说。牛奶收入是他家绝大部分收入的来源。他表示，他家奶牛每天产的200多斤奶只能贱卖给邻居或者倒掉。

　　“政府必须安抚奶农，还要防止倒奶、杀牛的现象出现，最直接的方式就是补贴。”陈渝说。然而，这笔费用并不简单。

　　据记者在石家庄了解的情况，当地政府为了鼓励当地居民直接向奶农订购鲜奶，提出每订购一斤牛奶，补贴五毛钱的补贴方案。另外，据上述奶农透露，石家庄当地政府每天向每头奶牛补贴10元人民币。同时，向奶牛小区提出每头奶牛一次性补贴200元人民币的补贴方案。

　　然而，补贴并不能完全解决问题。当地奶农向记者算了一笔账：每头奶牛每天需青贮饲料40公斤，成本约为6元。这只是最基本的，除了青贮饲料，奶农还需要在奶牛饲料中，添加价格更贵的添加剂，还不算人工、电力等成本。总体成本，高出10元不少。据悉，在规模化奶牛养殖小区，成本更高。

　　“解决奶农问题，最有效的方式就是让三鹿的工厂运作起来，恢复收奶。”陈渝说。他认为，这是各方积极推动三鹿并购的动因所在。