三季度CPI和PPI有望双降 防通缩警告声渐起

　　10月16日，统计局宣布将提前公布三季度统计数据，这给市场提供了诸多的想象空间。眼下，华尔街危机的阴影已经扩散至全球，统计局提前发布数据是否意味着又一组宏观调控政策的亮相？

　　多位分析人士接受采访时均表示这很可能是宏观调控出台的前兆，不过政策出台之前他们并不愿做太多猜测。

　　三季度数据不容乐观

　　作为每月的必修课，多家机构已经提前一周发布了他们对CPI和PPI的预测数据。此次，各家机构高度一致地得出了CPI和PPI有望双降的结论，不过诸多经济学家已经开始担心通缩的风险。

　　央行副行长易纲指出，由于金融危机对实体经济的影响较此前预计的更为严重，信用紧缩造成一些经济体通货紧缩的风险已明显增加，在继续抑制去年以来开始抬头的通胀压力的同时，也要警惕通缩的出现。

　　通缩还不是最重要的问题。在“保增长”成为宏观调控的首要目标的背景下， GDP增速回落已经成为不能回避的问题，多家机构纷纷预测，三季度经济增速继续延续今年以来的回落态势。

　　对2008年全年的GDP增速，各大研究机构都做出了GDP增速放缓的判断，莫尼塔、社科院、IMF（国际货币基金组织）分别做出了9.6％、10.1％、9.7％的预测。

　　虽然各家数据不同，但经济增速下滑的态势已经不可否认，而从统计局已经公布的经济现行指标也不难看出，三季度宏观经济数据不容乐观。

　　统计数据显示，三季度全国企业景气指数为128.6，比二季度回落8.8点，比上年同期回落16.1点。企业家信心指数为123.8，分别比二季度和上年同期回落11.0和19.2点。

　　国家发改委宏观研究所经济研究室副主任樊彩跃表示，今年以来我国经济增长逐季惯性下滑趋势已经非常明显。

　　扩大内需困难重重

　　经济增速逐月下降之下，“保增长”站到了舞台的中央，面对如何保增长的命题，十七届三中全会提出了一个根本的解决之道——扩大内需。

　　“国际金融市场动荡加剧，全球经济增长明显放缓，中国长期以来依靠出口拉动的经济增长方式必然受到影响，在此情况下只有扩大内需才能够达到保增长的目的。”一直呼吁扩大内需转变增长方式的财政部财政科学研究所副所长刘尚希表示。

　　“事实上扩大内需已经提了好多年了，而做起来则难上加难。”中央财经大学税务学院副院长刘桓提出他的担心。中国的居民收入增长长期以来低于GDP增长，加上社会保障、教育等方面并不完善，事实上居民的消费能力并不强。

　　在此情况下只有依靠国家的公共消费。由于今年下半年以来经济增速放缓，财政收入已经连续三个月下滑，而且这种下滑的态势还在继续，加上今年以来财政支出的增加，财政的日子已经相当紧了。

　　“一方面财政紧张，一方面又要财政投入增加消费，这实际上是个悖论。”刘桓表示。刘尚希也承认扩大内需不是一朝一夕之功，不可能立竿见影。

　　事实上，现在消费增速不仅没有扩大之势，放缓之势已经相当明显，城镇居民消费支出的增长也低于过去两年。

　　在可遇见的将来，这种情况将会更加恶化。目前经济增速放缓，收入增长明显放慢。经济增长进一步放缓，明年就业将更加困难，居民收入和预期收入更加不容乐观。股指大幅下降和房价回落将形成较明显的财富负效应，耐用消费品消费增长有可能明显减速。

　　“这些因素都造成消费增长更趋放缓。”莫尼塔首席宏观经济学家马青表示。公共消费和私人消费的前景双双不容乐观，无疑加大了扩大内需的困难程度。对此，央行行长周小川提出考虑采取最有效的措施扩大内需。

　　政策大转向

　　面对扩大内需的重重困难和高层的坚定决心，接受采访的多位分析人士不约而同地指向了宏观政策转向。

　　樊彩跃指出，针对国内外形势比较严峻的局面，为了防止本轮经济出现过度调整，去年以来的“偏紧型”政策进行调整，采取中性偏松的政策，即在“稳健的财政货币政策”下进行结构性松动。

　　而更多的分析人士则倾向于扩张性的政策，马青表示目前为了“保增长”，政府会采取降息、减税、增加财政投入等一系列扩张性政策。这和中金观点不谋而合，中金报告指出中国已进入降息周期。

　　而此时扩大内需、拉动经济增长的一系列宏观调控政策已经箭在弦上。10月16日周小川表示，由于受诸多因素的冲击，需要进一步增加国内需求，中央需要考虑采取最有效的措施扩大内需。同一天，国家发改委副主任杜鹰也表示，政府正在研究并准备出台一系列措施。

　　不过，接受采访的多位专家均表示，简单的松动货币政策、采取积极的财政政策短期内并不能真正实现扩大内需的目的。