倒霉的雷曼债权人

　　倒霉的雷曼债权人

　　对众多雷曼的债权人来说，究竟能何时结束这个噩梦，恐怕谁都无法明示

　　尽管一度被尊崇为有19条命，但雷曼兄弟这只金融猫还是在一夜之间轰然倒下。近期，投资银行雷曼兄弟倒闭事件，则成为美国《时代》选出的年度十大金融灾难事件之首。

雷曼兄弟倒闭，触发金融界连串倒闭潮，并波及全球金融市场，从而衍生出更多金融灾难，影响实体经济，导致美日欧多国陷入衰退。而在雷曼垮塌的背后，是无数因为雷曼而损失惨重的投资者。

　　公开信息显示，在雷曼兄弟9月15日申请破产保护时，该公司的债务总额为6130亿美元。在随后的3个月中，有关雷曼债权的消息也是不断出现在公众视野。

　　受难者

　　代表雷曼数名债权人的纽约破产法律师Martin J.Bienenstock曾经表示：“短期而言，非常遗憾，包括债权人、投资者和资本市场，都将是输家。”

　　自9月15日宣布破产保护开始，雷曼受难者的名单就不断在增加。除了机构之外，比利时总理、曾志伟父女、新加坡居民StephenTouKwokWoon及WongFungChun以及更多的不知名的个人投资者，都因为雷曼的破产损失惨重。

　　从某种角度上说，正是昔日雷曼的158年历史和在国际第四大投资银行的地位，导致了今天遍布世界各地的索债人。

　　现在，让我们回过头，重新再看看一些令大家印象深刻的机构或者是个体受难者吧。

　　第一阵营，当仁不让地给了银行。在雷曼兄弟前30大债权人中，共有14家亚洲银行，其中8家来自日本；6家欧洲银行，3家澳大利亚银行，两家美国银行和一家加拿大银行。当雷曼案发的时候，日本青空银行宣布,其拥有雷曼兄弟公司债权总额为5.57亿美元，成为雷曼兄弟公司最大的日本债权人。巴黎银行则因为对该投行的贷款敞口高达2.5亿美元，为雷曼最大的欧洲银行贷款债权人。

　　中国的银行业也没有幸免。在雷曼事发10天后，建设银行、中信银行披露了银行持有雷曼兄弟相关债券的情况。工行、中行、建行、交行、招行、中信、兴业7家上市银行持有雷曼相关资产,合计持有债券以及风险敞口的数量约为7.2164亿美元。

　　而雷曼在内地最大的债主，则是中国银行的纽约分行，共向雷曼借贷5000万美元。中国台湾也是亚太区内较大的雷曼债权人，借贷金额高达25亿美元，其中，新光商业银行借贷7800万美元，华南金控借贷5900万美元，国泰金控也借出3300万美元。

　　不过，中国铝业很可能最后成为雷曼事件中损失最大的中国企业。今年2月，中国铝业联合美国铝业出资140.5亿美元，购得力拓英国上市公司12%的股份，其中美国铝业以认购中铝新加坡公司债券形式出资12亿美元，其余128.5亿美元均为中铝方面出资。在中铝收购力拓9%股权过程中，雷曼是其财务顾问。而现在，美国雷曼兄弟控股公司的破产清算恐怕会使中国铝业公司相关资产受损。

　　对中国国内的普通投资者来说，雷曼倒台最直接冲击恐怕来自华安基金旗下QDII产品——华安国际配置基金。就在雷曼宣布破产第二天，华安公司对外界表示，“国际配置基金持有人目前已经确定无法正常赎回”。这只成立于2006年11月2日的QDII基金，由华安基金和雷曼兄弟共同投资管理，具体来说，其境外投资顾问是雷曼兄弟国际公司(欧洲)，保本责任人则是雷曼兄弟金融公司。

　　漫漫讨债路

　　对众多雷曼的债权人来说，究竟何时能结束这个噩梦，恐怕谁都无法明示。

　　同样，对一些参与清算雷曼资产的人而言，雷曼更是一个异常棘手的案子。雷曼兄弟清算人KPMG会计师事务所此前透露，雷曼通过贷款与各类投资，在亚洲房地产累积了数亿美元的曝险部位，而且散布各地，导致资产处分错综复杂，使雷曼的破产清算任务更加艰巨。

　　由于雷曼是CDS信用违约掉期（Credit Default Swaps ）市场提供流通性的主要参与者、交易商（Dealer，Market Maker），全球前十大交易对手。据伦敦《金融时报》估计，雷曼与CDS的各交易对手有约200万个交易，几乎与所有CDS的参与者都有千丝万缕的联系。因此，清理所有这些与雷曼交易的数据将要耗时数月，甚至拖至2009年。因为雷曼在这些交易中面对的是不同的交易对手，参照债券具有不同的信用评级，每一个CDS合约有不同的到期时间、担保费率。

　　而对亚洲一些债主而言，困难可能更大。由于雷曼兄弟在申请破产保护后首日上庭，获得其资产免受海外债权人追索的法庭保护令。因此，雷曼欠下东京、香港、纽约、新加坡及台北等地银行约数亿美元贷款。

　　不过，各方努力依旧坚持。就在近日，香港纷扰多时的雷曼迷你债券回购事件传出最新进展，为了让回购重启引擎，18家分销商决定拔刀相助，答应向信托人美国汇丰垫支1亿元，应付与雷曼清盘人的法律战争。信托人已于12月15日采取行动，终止与迷债发行人及雷曼订立的迷债掉期合约。

　　通常，破产清算偿还顺序为员工工资、有抵押债券、无抵押债券。而截至今年5月,雷曼兄弟公司拥有6390亿美元资产。庞大的资产结构和遍布全球的分支机构及经营活动,使雷曼的破产清算绝非易事。

　　最近的一个案例就是最好的佐证。日前，雷曼资产雷曼兄弟控股公司日本分公司由法院牵头的破产重整程序已获准推迟5个月，以确定对每位债权人的欠款并处置其资产。除雷曼兄弟日本分公司外，还批准了另外3家集团公司的延期，包括美国控股公司。参与该程序的一位官员引用了大量雷曼方与债权人一方在债务金额问题上存在分歧的案例。同时传出的不利消息还有雷曼集团房地产支持债券的出售进展不顺利。

　　在雷曼破产之后的清算危机还没有彻底厘清之前，对所有可怜倒霉的雷曼债权人来说，雷曼资产清算时间拖得越久，其旗下经纪等优势资产的估价缩水越多，而且很可能会令已经不堪的金融市场还有再度恶化的可能。而那样的后果，是谁都不愿和不敢想象的。