四年改制收官 农行股份公司今挂牌

　　　⊙本报记者 苗燕

　　历时4年，农业银行股份制改革终于修成正果。记者获悉，中国农业银行股份有限公司已于2009年1月15日依法成立，将于今天正式举行挂牌仪式。这意味着，农行的发展将进入一个全新的时代。

　　在今天的挂牌仪式上，农行股份公司的高管人员将全体亮相。据了解，农行现任行长项俊波将担任股份公司的董事长；现任副行长张云将担任股份公司行长。

　　各项经营指标良好

　　四家国有商业银行中，农行的改革最为复杂，因此起步晚、耗时长。从首次上报改革方案算起，农行股份制改革历时4年多，其改革方案终于在2008年10月21日获国务院正式批准。

　　与工行的股份制改革路径相似，中央汇金公司于2008年11月6日向农行注资190亿美元（1300亿人民币等值美元）。随后，农行股份公司由中央汇金公司和财政部共同发起设立，注册资本为2600亿元人民币，汇金公司和财政部各持有农行股份公司50％股权。农行有关负责人表示，在汇金注资完成后，农行还需要向市场发行次级债来进一步补充资本。而据透露，次级债的发行时间初步计划为今年一季度，发行规模可能较大，并会采取分期发行的方式，但这些都要根据市场的情况来最终确定。

　　相比其他三家率先进行改制的国有商业银行，农行的190亿美元注资与工行改制时相差并不大，但低于建行、中行各225亿美元及国家开发银行200亿美元的注资额。

　　由于历史遗留问题，农行的不良贷款一直备受诟病。数据显示，截至2007年末，农行按五级分类的不良贷款余额达8179.73亿元，不良贷款率为23.50%。

　　但据农行高管透露，财务重组完成后，农行主要的经营指标将处于较好水平，资本充足率可达到8%以上，核心资本充足率达到8%；不良贷款比例在4%到4.2%之间，ROA水平在1%，拨备覆盖率大于80%。与其他大型银行财务重组完成后相比，经营指标没有特别大的差异。

　　而农行剥离的不良贷款，将不再仿照工、中、建的模式向资产管理公司批发，而是在剥离出去后，由财政部再委托农行来处置，这样不仅有利于提高回收率，也有利于农行的人员分流。

　　上市时间和地点待定

　　作为最后一家股份制改革的国有商业银行，农行何时引进战略投资者和上市，无疑是其股份公司挂牌后市场关注的热点。

　　据农行人士表示，在引进战略投资者过程中，将遵守“国际一流、战略投资、引进智力、共享资源、互利双赢”的理念，来进行遴选。

　　这一理念的含义是，引进的投资者必须是国际上具有影响力的一流投资机构；投资者的持股要达到一定期限，并通过股权纽带与农行建立紧密战略伙伴关系的投资者，而不是简单的财务投资者和资本投机者；引进的战略投资者，要有利于改善农行公司治理机制，有利于引进先进管理技术特别是风险管理技术；要与战略投资者共享产品研发、服务网络等方面的资源，开展业务方面的合作；既要有利于市场价值和竞争能力的显著提升，又要使投资者得到应有的回报。

　　农行人士坦言，在近期全球金融市场剧烈动荡的背景下，找到合格的境外战略投资者确实不是一件非常容易的事情。据了解，农行目前正在积极研究引荐战投的各项事宜，是否引进、引进境外的还是境内的、引进金融机构还是非金融机构、何时引进？都是研究的内容，但目前还没有肯定的答案。

　　以工行的速度看，工行在股份公司挂牌后的整一年，实现了A+H上市。农行目前面临的情况与当年工行的上市有些许相似之处，A股市场同样处于底部、规模同样庞大，农行是否能够复制工行，给人留有遐想的空间。

　　农行方面表示，目前为止，中国几家大型商业银行上市基本上采取“A+H”股模式，这个模式值得农行考虑。关于发行地的选择，农行会综合考虑市场融资能力，投资者覆盖面、流动性、上市成本和上市以后的成本、上市地公司治理和监管以及市场形象等主要因素。农行不仅表示香港H股市场是中国很多大型企业进行境外上市的首选市场，同时也表示，A股市场是农行上市选择的一个重要地点，但目前对于上市的事宜，无法做出具体答复。