来源：中国经济时报
特殊的信贷增长年月
今后一段时间，投资也必然会在十大产业振兴规划与落实中逐步显现，而这种显现也必然意味着在这些相关行业中的投资将保持一定的高增长，这种高增长也就注定了信贷的相对平稳高增长。
特殊的经济形势、特殊的金融环境、特定的历史时期，注定了今年是个特殊的信贷增长年月。
■一周观察■唐福勇
５月的信贷增长额再一次稍稍超出了人们的预期。
自从一季度创下天量的信贷增长后，人们普遍对于如此巨额的信贷增长有些担忧，认为不具有持续性，如果持续较长时间，也必然会给未来的金融与经济埋下危机，但现实的发展永远与理论的推测有一定差距。
央行６月１２日发布的月度金融数据显示，５月份中国新增人民币贷款达到６６４５亿元，至此前５个月中国新增贷款达到５．８４万亿元。
从数据来看，５月末，金融机构人民币各项贷款余额３６．２１万亿元，同比增长３０．６％，增幅比上年末高１１．８７个百分点，比上月末高０．８８个百分点。当月人民币各项贷款增加６６４５亿元，同比多增３４６０亿元。而更具体一点看，居民户贷款增加１８７６亿元，同比多增１１８３亿元，其中，短期贷款增加８６８亿元，中长期贷款增加１００８亿元。
有专家分析认为，居民户贷款的增加与５月的房地产升温有所关联，随着信贷投放回落至正常水平，居民户消费性中长期贷款有望在未来两个季度内每月贡献８００亿元左右的增量，占每月信贷投放的比重有望上升至１５％，成为信贷投放平稳增长的一大稳定需求。
而回到宏观政策上来看，信贷高增长的时间周期似乎近期不会结束。
温家宝总理最近在湖南省考察时再次强调，将继续执行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。这种表态不仅意味着政策的连续性将持续，也表明当前为了保证持续稳定的经济增长与就业需求，不可能在短期内改变政策取向。
更多现实情况也表明，中国经济当前仍然面临需求不足、价格下行、就业形势压力大、国际经济金融形势仍不稳定等挑战。
以拉动经济增长的三驾马车之一的出口来说，形势依然不容乐观，仍处于低迷状态。海关总署６月１１日公布的数据显示，今年前５个月中国进出口同比下降２４．７％ 。其中出口４２６１．４亿美元，同比下降２１．８％；进口３３７３．５亿美元，同比下降２８％。
５月份当月，中国进出口总值１６４１．３亿美元，同比下降２５．９％，环比下降３．９％。其中，出口８８７．６亿美元，同比下降２６．４％，环比下降３．４％；进口７５３．７亿美元，同比下降２５．２％，环比下降４．４％。
更为明晰的情况是，前５个月，中欧双边贸易总值同比下降２２．１％中美双边贸易总值下降１７．１％，中日双边贸易总值下降２４．６％。此外，中国与东盟进出口总值下降２５．９％，内地与香港进出口总值下降２５．５％，中国与印度进出口总值下降３１．９％。
从以上数据可以看出，中国的进出口贸易不仅受到一时一地的影响，而是在全球范围内大幅萎缩，而这种状况的持续就必然要以拉动国内需求和增加国内投资来保持经济的相对增长。在这个角度而言，或许今后一个季度甚至今年全年，对于信贷增长来说，都可能是个特殊的年月，不能以常理来推测之。
相反，国内的投资数据也证实了这一点。国家统计局６月１１日公布的最新数据显示，１至５月固定资产投资同比增３２．９％，５月单月增３８．９％，创２００４年以来新高。其中，国有及国有控股完成投资２．３０５５万亿元，增长４０．６％；房地产开发完成投资１．０１６５万亿元，增长６．８％。
从产业看，第一、二、三产业分别完成投资９１５亿元、２．３０４２万亿元和２．９５６４万亿元，同比分别增长７９．７％、２９．１％和３４．９％。
从行业看，煤炭开采及洗选业投资７２９亿元，同比增长３８．４％；电力、热力的生产与供应业投资２９７７亿元，增长２０．５％；石油和天然气开采业投资６９７亿元，增长１０．１％；铁路运输业投资１３３８亿元，增长１１０．９％；非金属矿采选、制品业投资１８３８亿元，增长５６．２％；黑色金属矿采选、冶炼及压延加工业投资１１９２亿元，增长７．０％；有色金属矿采选、冶炼及压延加工业投资８２８亿元，增长２５．８％。
今后一段时间，投资也必然会在十大产业振兴规划与落实中逐步显现，而这种显现也必然意味着在这些相关行业中的投资将保持一定的高增长，这种高增长也就注定了信贷的相对平稳高增长。
特殊的经济形势、特殊的金融环境、特定的历史时期，注定了今年是个特殊的信贷增长年月。
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